2019年电力设备新能源行业中报总结_复苏明显_迎战旺季_18页_3mb

报告摘要

2019年上半年，新能源行业整体营收增长 12.14%，但归母净利润下降 2.89%。第二季度营收增长 7.43%，归母净利润增长 1.56%。行业整体呈现复苏态势，但板块间分化明显，光伏和核电板块表现优于风电。

光伏板块复苏明显：全行业收入和利润均有所增长，尤其是第二季度表现突出。隆基股份和通威股份作为龙头企业，收入和利润增长显著，而部分早期企业如亿晶光电则亏损严重。
风电板块盈利仍在下行：尽管收入增长，但归母净利润持续下降，板块内企业分化明显，金风科技表现突出，而零部件厂商如金雷风电、日月股份、天能重工增长迅速。
核电板块稳定增长：两大龙头公司持续领跑，收入和利润增长稳定，但第二季度利润有所下滑。

收入与利润：2019年上半年收入 926.11亿元，同比增长 13.09%；归母净利润 75.25亿元，同比增长 0.83%。第二季度收入 526.48亿元，同比增长 10.77%；归母净利润 48.76亿元，同比增长 29.24%。
毛利率与净利率：2019年上半年毛利率 22.94%，同比增加 0.30个百分点；归母净利率 8.13%，同比减少 0.99个百分点。第二季度毛利率 23.94%，同比增加 1.31个百分点；归母净利率 9.26%，同比增加 1.32个百分点。
现金流改善：2019年上半年现金流净流入 79.68亿元，同比大幅增加 635.41%。第二季度现金流净流入 67.22亿元，较2018年同期显著改善。
费用率下降：2019年上半年期间费用率 13.24%，同比下降 0.27个百分点；第二季度期间费用率 12.11%，同比下降 0.44个百分点。
财务指标：第二季度末应收账款 598.81亿元，同比增长 6.33%；预收款项 140.25亿元，同比增长 40.39%；存货 383.41亿元，同比增长 22.62%。

收入与利润：2019年上半年收入 504.61亿元，同比增长 25.69%；归母净利润 29.92亿元，同比下降 19.38%。第二季度收入 301.19亿元，同比增长 22.36%；归母净利润 21.16亿元，同比下降 23.80%。
毛利率与净利率：2019年上半年毛利率 22.89%，同比减少 3.89个百分点；归母净利率 5.93%，同比下降 3.31个百分点。第二季度毛利率 22.22%，同比下降 3.90个百分点；归母净利率 7.03%，同比下降 4.26个百分点。
现金流改善：2019年上半年经营性现金流量净流出 8.27亿元，同比上升 28.02%。第二季度净流入 21.64亿元，较2018年同期小幅下降。
费用率上升：2019年上半年期间费用率 17.02%，同比上升 0.05个百分点；第二季度期间费用率 15.40%，同比上升 1.81个百分点。
财务指标：第二季度末应收账款 596.83亿元，同比增长 20.47%；预收款项 58.24亿元，同比增长 11.73%；存货 271.68亿元，同比增长 24.34%。

收入与利润：2019年上半年收入 943.14亿元，同比增长 5.20%；归母净利润 56.95亿元，同比上升 3.16%。第二季度收入 532.73亿元，同比下降 2.23%；归母净利润 28.70亿元，同比下降 9.19%。
毛利率与净利率：2019年上半年毛利率 25.97%，同比上升 1.23个百分点；归母净利率 6.04%，同比下降 0.12个百分点。第二季度毛利率 25.25%，同比上升 1.69个百分点；归母净利率 5.39%，同比下降 0.41个百分点。
现金流改善：2019年上半年现金流净流入 19.75亿元，同比显著增长。第二季度现金流净流入 116.79亿元，同比上升 103.08%。
费用率上升：2019年上半年期间费用率 15.81%，同比上升 2.23个百分点；第二季度期间费用率 15.75%，同比上升 3.01个百分点。
财务指标：第二季度末应收账款 467.57亿元，同比增长 35.74%；预收款项 12.15亿元，同比下降 0.78%；存货 664.76亿元，同比增长 1.28%。