20230426-天风证券-爱施德-002416.SZ-多领域多渠道持续发力_23Q1营收创历史同期新高_3页_755kb

爱施德（002416）证券研究报告总结

投资评级维持“买入”，基于公司作为国内领先的数字化分销和零售服务商的竞争优势。当前股价85.4元，已上调盈利预测。

公司核心业务包括数字化分销（服务于苹果、荣耀等品牌，占比较大）和数字化零售，通过多渠道布局推动增长。财报显示，2022年营收914.29亿元，同比下降393%；净利润73亿元，下降2080%，主要受行业波动影响。2023年第一季度营收249.99亿元，同比增长396%，环比增长636%，尽管净利润同比下降1287%，但整体表现出强劲反弹。

公司竞争优势体现在广泛的国内销售网络（覆盖31个省级区域，服务10万+门店），海外网络扩展至10个国家和地区的仓储点，并通过自有品牌如UOIN、ROZU等拓展其他领域。未来规划聚焦品类扩张和全渠道数字化服务，预计2023-2025年营收和净利润将实现稳健增长，下调原预测以反映新市场机遇。

风险包括销售不及预期、客户拓展缓慢、政策变动等。

财务指标：毛利率预计保持在35-37%，净利率提升，ROE稳定增长。