20250905-浙商证券-爱施德-002416.SZ-爱施德点评报告_业务结构优化_迈向高质量发展_3页_444kb

爱施德公司点评总结

投资评级

• 买入（维持），预计2025-2027年营收和净利润稳健增长。

关键要点

• 财务表现：2025年上半年营收同比下降34.69%，净利润下降43.98%，主要因业务结构优化短期承压，但毛利率提升1个百分点至4.94%，费用控制良好。
• 业务结构优化：收入短期压力，但通过数字化转型及渠道投资，毛利率提升；苹果业务门店增至236家，国际销售收入增长30%。
• 前景：国内市场苹果业务稳固，海外市场扩展加速，预计未来年度收入和利润小幅上升。
• 风险：新品销售不及预期、市场竞争加剧可能影响业绩。

数据摘要

• 当前市盈率约22-25倍区间。
• 持续看好高质量发展路径。