20170714-中债资信-煤炭行业监测周报_发改委保迎峰度夏煤炭供给；兖州煤业海外收购终获通过_12页_1mb_1mb

煤炭行业监测周报总结（2017.06.26~2017.07.02）

核心内容概述

本周煤炭行业进入迎峰度夏传统需求旺季，发改委加强了对煤炭供给的保障，推动先进产能释放，同时鼓励企业签订中长期合同以稳定煤价。此外，兖州煤业成功完成对力拓旗下联合煤炭的海外收购，标志着其国际化战略的重要进展。同时，安徽省两家煤炭企业皖北煤电和淮北矿业的市场化债转股项目落地，为行业去杠杆和优化债务结构提供了新路径。

行业数据概览

主要观点分析

1. 动力煤市场

• 本周环渤海动力煤价格小幅上涨，秦皇岛优混动力煤价格上升5.4元/吨。
• 迎峰度夏期间需求旺盛，发改委加强调控，鼓励释放先进产能。
• 由于长协合同执行，神华和中煤暂停现货动力煤销售，以保障合同履行。
• 虽然煤价上涨，但发改委强调抑制过快上涨，预计短期价格保持稳定。

2. 炼焦煤市场

• 炼焦煤价格维持稳定，主要受焦炭价格高位下降及库存高企影响。
• 山西焦煤、淮北矿业、平煤神马及龙煤集团主动减产，合计影响全国焦煤产能约4%。
• 市场预期短期内焦煤价格仍将保持稳定。

3. 无烟煤市场

• 无烟煤价格无变化，预计后续价格整体保持稳定。

4. 海运与库存情况

• 秦港日均锚地船舶数减少3艘，显示市场供需关系有所缓和。
• 环渤海四港库存小幅下降，六大发电集团库存上升，维持较高水平。

债转股进展

• 皖北煤电集团：市场化债转股项目25亿元流动支持金已到位，资产负债率预计降至68.76%。
• 淮北矿业集团：首期18亿元债转股资金到位，资产负债率预计降至72.35%。
• 截至2017年6月末，已有部分企业完成债转股资金到位，包括陕煤化集团、山东能源、山西焦煤集团、淮北矿业集团、皖北煤电集团等，其他企业预计在年底前完成首批资金到位。
• 债转股融资成本约为6%，被认为是当前较为合理的长期资金成本。

兖州煤业海外收购进展

• 收购标的：联合煤炭（C&A）包含HVO和MTW两个露天矿区，主要生产动力煤及半软焦煤。
• 可售储量：约8.59亿吨，矿山服务年限分别为46年和19年。
• 2016年产量：原煤产量3620万吨，商品煤产量2590万吨。
• 交易金额：兖煤澳洲以24.5亿美元一次性支付，加上5年内支付2.4亿美元的无条件资源使用费，总报价约26.9亿美元。
• 资金来源：兖州煤业计划通过非公开发行股票募集70亿元资金，同时可利用债务融资约121亿元。
• 财务压力：公司货币资金212.31亿元，但仍面临较大资金压力和短期周转压力，公开债券到期规模合计170亿元，需关注债务接续情况。

总结

本周煤炭行业在迎峰度夏需求推动下，动力煤价格稳中有升，但发改委通过政策调控抑制过快上涨。炼焦煤和无烟煤价格保持稳定，海运和库存数据显示供需关系有所调整。安徽省两家煤炭企业皖北煤电和淮北矿业的债转股项目落地，有助于缓解债务压力。兖州煤业成功完成对力拓旗下联合煤炭的收购，标志着其国际化战略的重要一步，但公司仍需应对较大的资金压力。中债资信将持续关注行业供需变化及企业债务管理情况。