20170616-中债资信-_煤炭行业监测周报_河北省首推产能置换指标公开交易；兖州煤业海外收购遇_程咬金__12页_1mb_1mb

煤炭行业监测周报总结（第88期，2017.06.05~2017.06.11）

一、行业价格变动

1. 动力煤

• 环渤海动力煤（Q5500）：本周价格为562元/吨，较上周下降18元/吨，主要受上月煤价累计下跌影响。
• 秦皇岛优混动力煤（Q5500，平仓价）：本周价格为553元/吨，较上周上涨2元/吨。
• 广州港山西优煤（Q5500，库提价）：本周价格为650元/吨，与上周持平。
• 整体趋势：动力煤价格仍处淡季，需求疲软，但预计6月下旬需求恢复，价格可能止跌回稳。

2. 炼焦煤

• 京唐港山西主焦煤（提库价、含税）：本周价格为1400元/吨，与上周持平。
• 山西柳林4#焦煤（车板价，含税）：本周价格为1280元/吨，与上周持平。
• 市场影响：钢材市场疲弱导致焦炭价格下跌，炼焦煤需求下降，预计短期价格稳中有跌。

3. 无烟煤

• 山西阳泉洗小块（车板价）：本周价格为810元/吨，与上周持平。
• 河南永城洗中块（车板价）：本周价格为1030元/吨，与上周持平。
• 整体趋势：无烟煤价格保持稳定，预计后续价格不会有明显波动。

二、煤炭运输与库存情况

1. 海运数据

• 秦港到广州港海运费（2~3万吨）：本周为50元/吨，与上周持平。
• 秦港日均锚地船舶数：本周为44艘，较上周增加8艘。

2. 库存情况

• 环渤海四港库存：本周为555万吨，较上周下降25.5万吨。
• 六大发电集团煤炭库存：本周为1256.70万吨，较上周下降38.9万吨。
• 趋势分析：库存持续下降，预计未来需求可能短期回升。

三、产能置换指标交易进展

1. 河北省率先公开交易

• 交易内容：河北省2016、2017年关闭退出煤矿的产能减量置换指标共计902.1万吨，通过河北省公共资源交易平台公开转让。
• 交易方式：若只有一家受让方，则采用协议方式；若有两个及以上受让方，则采用网络竞价方式。
• 交易价格：指导价为130万元/万吨，较2016年80-100万元/吨有所上升。

2. 政策背景与影响

• 政策依据：国家发改委及能源局于2016年及2017年发布相关通知，鼓励跨省产能置换。
• 交易意义：河北省成为首个公开交易产能置换指标的省份，其方案将为其他省份提供参考。
• 风险控制：统一组织出让并设定指导价格，降低了交易风险与成本。

3. 产能置换政策对比

四、兖州煤业海外收购进展

1. 收购背景

• 目标公司：力拓矿业集团持有的联合煤炭工业有限公司（C&A）100%股权。
• 收购计划：兖州煤业原计划以24.5亿美元（先期付款19亿美元，剩余分五年付清）收购C&A，同时以7.1亿美元收购三菱持有的HVO矿井32.4%的股份，合计约200亿元人民币。

2. 嘉能可竞争

• 嘉能可报价：提出以25.5亿美元收购C&A，9.2亿美元收购三菱股份，合计34.7亿美元，较兖州出价高出3.2亿美元。
• 兖州应对：若力拓认为嘉能可的提议更优，兖州需提出匹配或更优的条件，但预计不会轻易放弃该收购计划。

3. 资金与债务情况

• 资金需求：若兖州提出同等或更优条件，需支付约25.7亿美元，合175亿元人民币。
• 融资能力：兖州煤业计划通过非公开发行股票募集70亿元资金，同时可通过债务融资约120亿元，合计可覆盖投资需求。
• 货币资金：截至2017年3月末，公司拥有货币资金212.31亿元。
• 短期压力：公司2017年到期债券规模合计170亿元，面临较大短期资金周转压力。

五、风险提示与展望

• 市场风险：动力煤价格受淡季影响，但未来需求恢复可能带来价格反弹。
• 政策风险：产能置换政策实施标准不统一，可能影响交易效率与公平性。
• 财务风险：兖州煤业面临较大资金压力，需关注其债券兑付及债务接续情况。
• 行业展望：煤炭行业去产能持续推进，产能结构调整有望提速，但需关注市场需求变化与政策执行力度。