20180702-浙商证券-煤炭行业周报（2018年7月第1周）_迎峰度夏期间多省面临电力供应缺口_动力煤板块投资机会将至_21页_1mb

煤炭行业周报总结（2018年7月第1周）

核心内容概览

2018年7月第一周，煤炭行业整体表现疲软，申银万国煤炭开采III指数下跌6.3%，跑输大盘。迎峰度夏期间，电力需求增长显著，多个省份面临电力供应紧张的局面，特别是北京、天津、河北南部、山东、江苏、湖北、湖南、江西等区域，电力供应缺口可能在高峰时段显现。与此同时，沿海六大电厂日耗持续走高，逼近80万吨大关，港口动力煤价格小幅回落，但整体仍处于高位。市场分析认为，迎峰度夏将全面到来，电力消费增长有望支撑动力煤价格企稳反弹，看好动力煤板块的估值修复机会。

主要观点

• 动力煤板块：

  • 本周港口动力煤价格继续回落，但整体仍处于高位。
  • 产地动力煤价格受安全、环保检查影响，维持高位。
  • 鄂尔多斯（东胜）坑口价上涨，其他产地价格相对稳定。
  • 迎峰度夏期间电力需求增长预期强烈，将带动库存回落和价格反弹。
  • 进口煤价格与国产煤价差缩小，进口增长或受限。

• 炼焦煤板块：

  • 炼焦煤价格与上周持平，但焦炭多次提价，钢铁价格短期回落，炼焦煤存在下调风险。
  • 本周焦煤期货价格小幅反弹，但现货价格小幅下跌。

• 无烟煤与喷吹煤：

  • 无烟煤价格小幅上涨，喷吹煤价格保持稳定。
  • 无烟煤市场表现出一定的上涨动力，喷吹煤市场则相对平稳。

• 下游产业表现：

  • 电力行业：用电需求提前增长，部分区域电力供应紧张，预计迎峰度夏期间电力消费将大幅增长。
  • 钢铁行业：全国高炉开工率环比上升，焦化厂开工率回升，但钢铁价格短期回落。
  • 建材行业：水泥价格指数继续回落，市场整体偏弱。

• 煤炭库存与运输：

  • 环渤海三港库存小幅回落，沿海六大电厂库存持续上升。
  • 煤炭运费指数涨跌互现，海运煤炭指数小幅下跌，干散货指数略有上升。

关键信息

行业动态

• 国家政策支持：国家发改委部署迎峰度夏期间煤电油气运保障工作，强调保障电力供应，鼓励优质产能煤矿建设。
• 地方政策收紧：山西、湖北、重庆等地继续推进煤矿关停和产能置换，减少低效、环保不达标的煤矿。
• 国际形势影响：印度、泰国、韩国等国家动力煤进口情况波动，蒙古国煤炭出口略有下降，但对华出口占比仍高。
• 进口煤趋势：国家发改委推进电力企业直接采购进口煤，澳洲纽卡斯尔动力煤价格环比上涨，进口煤与国产煤价差缩小，进口增长可能受限。

上市公司动态

• 新大洲A：发布多项公告，包括资产转让、对外投资设立并购基金、债转股增资等。
• 永泰能源：公司债券跟踪评级维持AA+，评级展望稳定。
• 中煤能源：股东大会通过2017年度利润分配预案和2018年度资本支出计划。
• 露天煤业：召开临时股东大会，讨论资产购买及募集配套资金议案。
• 兰花科技：发布2017年度权益分派实施公告，向A股股东派发现金红利。
• 伊泰B股：公司债券符合上市条件，将于6月28日起上市交易。
• *ST安煤：子公司获得政府补助及煤炭产能置换交易款。
• 兖州煤业：成功发行第四期超短期融资券，募集15亿元。
• 山煤国际：控股股东计划增持公司股份，预计增持比例不低于3%。

行业评级

• 煤炭行业评级：看好（行业指数预计6个月内将跑赢沪深300指数10%以上）。

投资建议

• 个股配置：建议优先配置低估值的动力煤龙头股。
• 风险提示：
  • 经济增速不及预期
  • 电力消费增长不及预期
  • 煤炭进口大幅放开
  • 水电出力超出预期

图表与数据支持

• 图1-图5：展示本周大盘、煤炭板块及个股走势，显示煤炭板块整体下跌，动力煤龙头股表现较好。
• 图6-图23：提供动力煤、炼焦煤、无烟煤、喷吹煤价格走势，以及电力、钢铁、水泥、库存、运费等市场数据，支持市场分析与预测。

总结

2018年迎峰度夏期间，国内电力需求增长显著，多个省份电力供应紧张，推动动力煤价格维持高位。尽管港口动力煤价格有所回落，但产地价格持续上涨，且进口煤价格与国产煤价差缩小，进口增长可能受限。炼焦煤价格保持稳定，但焦炭提价和钢铁价格回落可能带来一定下行压力。煤炭行业整体估值较低，投资机会显现，建议关注低估值动力煤龙头股。行业评级为“看好”，但需警惕经济增速、电力消费、进口放开及水电出力等风险因素。