20210628-美尔雅期货-沪铜期权周报_铜价维持震荡格局_投资者情绪仍然偏空_13页_1mb

铜价维持震荡格局 投资者情绪仍然偏空

核心内容概览

本报告为美尔雅期货发布的沪铜期权周报，分析了近期铜价走势、期权市场表现及投资策略建议。报告指出，铜价在宏观政策支持下逐步企稳反弹，但整体仍维持区间震荡，建议投资者根据风险偏好选择策略。

主要观点

1. 铜价走势分析

• 上周铜价呈现企稳反弹趋势，沪铜价格区间为66350元/吨至69660元/吨，最终收于68700元/吨，周涨幅1.28%。
• 伦铜表现略强于沪铜，最高上探9517.0美元/吨，最低触及9011.0美元/吨，最终收于9435.0美元/吨，周涨幅3.17%。
• 铜价震荡主要受到宏观环境影响，包括联储鲍威尔的鸽派表态、欧洲央行的宽松政策、欧美制造业PMI高位运行以及美国部分基建计划通过等利好因素支撑。
• 国内铜库存延续去库表现，铜价在68000-70000元/吨区间震荡。

2. 期权市场表现

• 上周铜期权总成交229034手，日均成交45809手，环比有所减小。
• 最新持仓量为30318手，CU2107合约到期后总持仓量减少26750手，交易活跃度下降。
• 成交量PCR先抑后扬，最新值1.03；持仓量PCR环比持平，当前值0.77，显示投资者情绪偏空。

3. 波动率分析

• 沪铜主连短期历史波动率（10日）上升至25.23%，较前值23.39%有所增加。
• 30日历史波动率有所回落，90日和120日历史波动率基本持平。
• 波动率锥显示，所有期限的历史波动率均回升至90分位数附近，10日HV略高于中长期HV，预计未来波动率将有所回升。
• 铜期权隐含波动率（IV）上周二小幅度拉升后回落，整体维持震荡格局，CU2108合约隐含波动率最新值为22.63%，较前值23.24%略有减小。
• 隐含波动率与历史波动率走势相近，目前二者水平相当。

4. 期权策略推荐

• 铜价预计维持震荡走势，下方存在一定支撑。
• 建议投资者尝试卖出看跌期权，以捕捉潜在的下跌波动。
• 稳健型投资者可选择暂时观望，等待市场进一步明朗。

关键信息

• 铜价区间：68000-70000元/吨
• 沪铜期权总成交：229034手
• 持仓量：30318手
• CU2108合约隐含波动率：22.63%
• 策略建议：卖出看跌期权；稳健者观望

投资者注意事项

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资建议仅供参考，不构成投资决策依据。
• 报告版权归属美尔雅期货所有，未经许可不得复制、发布或修改。

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