20231015-东吴证券-烯烃行业周报_CTO路线维持高盈利_C3下游表现较弱_17页_2mb

报告总结：东吴证券石油石化行业跟踪周报·烯烃行业

• 核心内容：报告分析了2023年10月烯烃产业链的最新动态，包括原料价格变动、油煤气路线盈利对比、C2和C3板块表现，以及投资建议。

• 原料价格：本周乙烷、丙烷、原油、石脑油和甲醇价格回落，天然气和动力煤价格上涨。乙烷/布伦特原油比价处于35%分位，丙烷/布伦特原油比价处于26%分位，显示原料价格整体下行。

• 盈利分析：油煤气路线中，CTO路线保持高盈利，乙烷裂解和PDH盈利小幅调整。C3下游产品价差处于历史中低位，而C2板块部分产品如环氧乙烷价差回升。

• 板块表现：C2产业链产品整体价差低位，C3板块丙烯需求弱，盈利改善不多。整体产业链价差处于历史底部区间。

• 投资观点：看好需求改善和高油价下差异化路线（如乙烷裂解）的成本优势，预计企业盈利回升，建议关注相关上市公司。

• 相关上市公司：包括卫星化学、东华能源、宝丰能源、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹。

• 风险提示：项目进度、需求复苏、地缘风险、原材料价格波动和产能变化等因素可能影响预测。