20250825-东方金诚-2025年7月财政数据点评_7月财政收入端有所改善_支出端继续发力_4页_305kb

总结：2025年7月财政数据点评

关键数据亮点

• 7月一般公共预算收入同比增长2.7%，高于上月的-0.3%，收入结构边际改善，税收收入增速加快，非税收入下降。
• 7月一般公共预算支出同比增长3.0%，支出进度略低于五年平均水平，基建类支出降幅收窄，民生类支出增速提升。
• 1-7月政府性基金支出同比增长31.7%，远高于收入增速，财政发力特征明显，支出主要由特别国债和专项债拉动。

主要观点

• 收入端改善，税收收入增速回升，非税收入依赖度下降。
• 支出端维持两位数增长，财政政策继续支持基建投资和稳增长。
• 后续展望：下半年财政可能通过上调赤字率、增加特别国债和专项债等措施进一步发力，尤其关注基建投资领域。

分析师结论

东方金诚认为，当前财政数据反映出政策导向从稳增长向结构优化转型，需警惕潜在经济风险。