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证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，重点推荐浙江鼎力（603338.sh）作为当前最值得配置的股票之一。报告指出，浙江鼎力在2018年前三季度业绩显著增长，受益于国内外市场开拓及业务增长，其营收和净利润均实现加速增长。同时，公司“年产15000台智能微型高空作业平台技改项目”正式投产，产能释放将提升公司盈利能力和市场竞争力。

主要观点

1. 行业背景与趋势

• 油价上涨：自2017年下半年以来，国际原油价格持续上涨，2018年5月布伦特原油期货价格突破80美元/桶。
• 油服产业链景气周期：油价上涨改善了全球采油企业盈利，推动资本开支增加，油服产业链迎来景气周期。
• 行业龙头表现：目前油服产业链主要上市公司订单饱满，业绩确定性较强，龙头企业有望显著增长。

2. 浙江鼎力推荐理由

• 业绩增长显著：2018年前三季度，公司单季度营收增速从23.04%、58.25%提升至72.55%；归属母公司净利润增速从4.38%、6.13%跃升至144.75%。
• 毛利率波动但净利率提升：虽然销售毛利率同比下降2.26%，但受益于汇兑收益和投资净收益增长，净利率达到29.87%，创上市以来新高。
• 海外业务拓展：2018年上半年海外营收占比达61.02%，较上年同期提升2.5个百分点，显示公司产品已获得欧美高端客户认可。
• 产能释放：技改项目投产，提升生产效率，降低生产成本，增强盈利能力。

关键信息

投资评级与预测

• 盈利预测：预计2018年至2020年EPS分别为1.92元/股、2.56元/股、3.50元/股。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司未来3个月表现将显著优于市场。

风险提示

• 行业风险：高空作业平台行业增速放缓、公司业务拓展不及预期。
• 合作风险：与CMEC合作协同效应未能充分显现。
• 项目风险：募投项目成效不及预期。
• 市场风险：宏观经济下行、原油价格下跌、采油企业未能增加资本开支。

附录信息

研究团队简介

• 范海波：CFA，信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，具有丰富的金融市场研究经验。
• 杜煜明：机械行业研究员，中国人民大学国际贸易学硕士，大连理工大学化工机械专业学士，自2016年加入信达证券。

机构销售联系人

• 华北：袁泉、张华、巩婷婷
• 华东：王莉本、文襄琳、洪辰
• 华南：袁泉
• 国际：唐蕾

投资建议评级说明

• 股票投资评级：买入（股价相对强于基准20%以上）、增持（股价相对强于基准5%～20%）、持有（股价波动在±5%之间）、卖出（股价相对弱于基准5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业指数超越基准）、中性（行业指数与基准基本持平）、看淡（行业指数弱于基准）。

总结

【卓越推】作为信达证券的行业周产品，专注于精选股票推荐，结合政策前瞻、市场热点与行业深度分析，为追求绝对收益的投资者提供重要参考。本期推荐浙江鼎力，基于其显著的业绩增长、产能释放及海外业务拓展，认为其未来表现将优于市场，建议重点配置。报告同时提醒投资者关注行业及市场潜在风险，建议在投资决策前进行充分评估。