20181224-信达证券-浙江鼎力-603338.SH-卓越推_浙江鼎力_4页_475kb
报告摘要
证券研究报告总结：【卓越推】浙江鼎力
核心内容
本报告是信达证券发布的【卓越推】行业周产品之一，聚焦于机械行业，重点推荐浙江鼎力（603338.sh）。该产品旨在为追求绝对收益的投资者提供政策前瞻、市场热点及行业深度分析，每期精选1-2只股票，建议重点配置。
主要观点
行业背景与趋势
- 油服行业景气度持续高位运行：自2016年以来，国际油价上涨显著改善了油气开采企业的盈利状况，带动了下游油服行业的景气度。
- 行业滞后于油价周期：油服行业通常滞后于油价周期1-2年，目前已全面进入景气阶段。
- 国内页岩气开采推动需求增长：随着我国对页岩气开采的重视，压裂车等核心设备需求持续攀升，进一步提升了油服产业链的景气度。
- 龙头企业有望显著增长：行业业绩确定性较强，龙头公司受益明显，建议关注杰瑞股份、中曼石油、海油工程、中海油服、石化机械、通源石油等。
公司推荐：浙江鼎力
- 业绩加速增长：2018年前三季度，浙江鼎力营收与归属母公司净利润均实现持续、加速增长，其中Q3净利润增速高达144.75%。
- 毛利率与净利率表现：尽管毛利率有所下滑，但公司通过汇兑收益和投资净收益的提升，净利率达到29.87%，创上市以来新高。
- 海外业务拓展显著：上半年海外营收占比达61.02%，较去年同期提升2.5个百分点，表明产品在欧美高端市场获得认可。
- 产能释放提升盈利：公司“年产15000台智能微型高空作业平台技改项目”已正式投产，有效提升规模效益与盈利能力。
- 投资评级：预计2018-2020年EPS分别为1.92元/股、2.56元/股和3.50元/股，维持“买入”评级。
关键信息
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推荐理由：
- 业绩增长显著，净利率创历史新高。
- 海外市场拓展成效明显，提升整体营收结构。
- 产能释放顺利，有助于提升公司盈利能力和市场占有率。
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风险提示：
- 高空作业平台行业增速放缓。
- 公司业务拓展不及预期。
- 与CMEC合作的协同效应未充分显现。
- 募投项目成效可能不及预期。
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相关研究：
- 《前三季度业绩加速增长，臂式产能释放在即》2018.10.30
- 《业绩持续高增长，海外销售加速放量》2018.08.22
- 《淡季不淡，产能释放有望确保公司业绩高增长》2018.05.07
- 《高增长持续，彰显龙头本色》2017.07.27
- 《一季度开门红，鼎力加速奔跑》2017.04.25
- 《业绩如期高增长，境内外业务共腾飞》2017.03.01
研究团队与联系方式
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分析师：杜煜明（机械行业研究员）
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学历背景：中国人民大学国际贸易学硕士，大连理工大学化工机械专业学士
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工作经历：2016年7月加入信达证券研发中心，从事机械军工行业研究
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机构销售联系人：
区域 姓名 办公电话 手机 邮箱 华北 袁泉 010-83252068 13671072405 yuanq@cindasc.com 华北 张华 010-83252088 13691304086 zhanghuac@cindasc.com 华北 巩婷婷 010-83252069 13811821399 gongtingting@cindasc.com 华东 王莉本 021-61678580 18121125183 wangliben@cindasc.com 华东 文襄琳 021-61678586 13681810356 wenxianglin@cindasc.com 华东 洪辰 021-61678568 13818525553 hongchen@cindasc.com 华南 袁泉 010-83252068 13671072405 yuanq@cindasc.com 国际 唐蕾 010-83252046 18610350427 tanglei@cindasc.com
投资建议与评级说明
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投资建议标准：以沪深300指数为基准，6个月内为评估时间段。
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股票投资评级：
- 买入：股价相对强于基准20%以上；
- 增持：股价相对强于基准5%～20%；
- 持有：股价相对基准波动在±5%之间；
- 卖出：股价相对弱于基准5%以下。
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行业投资评级：
- 看好：行业指数超越基准；
- 中性：行业指数与基准基本持平；
- 看淡：行业指数弱于基准。
风险提示（补充）
- 市场风险：证券市场波动性大，存在盈利与亏损的双重可能。
- 合规风险：报告仅适用于签约客户，不面向公众发布，客户需自行承担投资风险。
- 信息风险：报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
以上总结涵盖了报告的核心内容、主要观点及关键信息，结构清晰，便于投资者快速理解与参考。
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