20141211-中国银河-农林牧渔行业_2015年投资策略-行业景气全面复苏_变革中优选牛股_54页_2mb

农林牧渔行业2015年投资策略总结

核心内容

2015年农林牧渔行业面临全面复苏，主要得益于“变革+反转”两条主线。农业行业正经历深刻的变革，包括土地流转加速、新型经营主体发展以及农业与互联网的深度融合。同时，下游养殖行业景气度反转，带动饲料、动保、种业等子行业回暖。整体来看，2015年农业板块将呈现超配趋势，建议重点关注具备变革能力和业绩反转潜力的龙头企业。

主要观点

• 农业困局与变革：农业面临粮食安全和食品安全双重挑战，需通过土地流转、新型经营主体发展和商业模式创新进行应对。
• 2015年农业板块景气度全面复苏：预计畜禽养殖、动保、饲料、种业等子行业将迎来景气反转，板块整体有望跑赢大盘。
• 投资思路：坚持“变革+反转”主线，优选具备互联网思维、农业大数据应用能力以及行业龙头的企业。

关键信息

一、农业面临的困局和变革

1. 粮食安全问题：

   • 我国粮食对外依存度高，大豆、棉花、食糖等主要农产品依赖进口。
   • 耕地面积逐年减少，人均耕地面积不足世界平均水平的40%。
   • 农业从业人员减少，老龄化严重。
   • 农业数据缺失，影响预测和经营效率。

2. 食品安全问题：

   • 污染链条贯穿土地、种质、化肥、农药、加工、包装、出售等环节。
   • 食品安全事件频发，推动高品质疫苗和兽药需求增长。

3. 农业变革方向：

   • 土地变革：土地流转加速，规模化经营提升效率，政策支持推动农业现代化。
   • 经营主体变革：家庭农场、专业合作社等新型经营主体快速发展，政策和金融支持加速其形成。
   • 商业模式变革：农业与互联网融合，推动农业产业互联网发展，企业向服务提供商转型。

二、农业板块走势回顾

• 2014年农业板块整体上涨22.60%，略跑赢沪深300。
• 子行业中，林木及加工涨幅最大（79.2%），畜禽养殖、果蔬饮料涨幅居前。
• 饲料板块涨幅较小，仅上涨7.9%，主要受畜禽存栏下滑影响。
• 农业板块季节性走势变化，一季度受政策影响，四季度因需求旺季和价格反弹表现较好。

三、主要农产品价格走势

1. 玉米：预计2015年价格围绕收储价格震荡，深圳港运行区间为2400-2600元/吨。
2. 小麦：价格受托市政策主导，预计2015年持稳运行，广东到港价2600-2700元/吨。
3. 豆油：受国际大豆供求宽松影响，预计2015年价格低位震荡，运行区间6000-7000元/吨。
4. 白糖：预计2015年上半年底部震荡，下半年可能出现周期性反转。

四、重要子行业看法

1. 商业模式变革：

   • 农业与互联网融合加速，推动农业产业互联网发展。
   • 企业如芭田股份、大北农等已开始布局农业大数据和互联网服务。
   • 农业产业互联网将提升生产效率，保障食品安全。

2. 动物疫苗行业：

   • 面临“行业升级+下游养殖景气反转”双重利好。
   • 政府招标苗向市场苗过渡，优质优价趋势明显。
   • 疫苗品质提升需要高研发投入和工艺升级，行业面临并购整合机会。
   • 重点推荐金宇集团、天邦股份、天康生物等龙头企业。

五、重点推荐公司

六、风险提示

• 业绩增长不及预期
• 极端天气出现
• 农产品价格大幅波动

总结

2015年农林牧渔行业将全面复苏，重点在于“变革”和“反转”两大主线。随着土地流转加速、新型经营主体发展以及互联网技术的融合，农业将进入产业互联网时代，提升生产效率和保障食品安全。同时，下游养殖行业景气反转将带动饲料、动保、种业等子行业增长。建议投资者关注具备互联网思维、农业大数据应用能力及行业龙头的企业，如大北农、金宇集团、华英农业、新希望等，以把握农业板块的投资机会。