20150518-安信证券-农林牧渔_2015年第20周周报_超配农业_优选变革_其次反转__20页_1mb

2015年第20周农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

2015年第20周的农林牧渔行业周报指出，农业板块整体表现强劲，周涨幅达15.6%，远超沪深300指数的3.3%。重点推荐了新希望、芭田股份、正邦科技、天邦股份等公司，认为这些企业受益于农业行业变革与反转趋势。同时，农垦改革和国企改革为农业行业带来双重利好，动保行业也因养殖景气反转和行业升级而受到关注。此外，行业价格波动情况、产业链动态及公司动态均被详细分析。

主要观点

1. 农业行业投资策略

• 商业模式变革型标的：推荐“互联网+农业”相关企业，如新希望、芭田股份、大北农、江淮动力等，认为其具备良好的发展前景。
• 农垦改革：中央一号文件首次提出加快农垦改革，目标是打造国际大粮商，资产注入预期明显。重点关注“三驾马车”：北大荒、亚盛集团、农发种业。
• 国企改革：推荐具有改革潜力的公司，如新五丰、中粮屯河、中牧股份、辉隆股份等。
• 动保行业：养殖规模化加速和食品安全推动高品质疫苗需求，重点推荐金宇集团、天邦股份、天康生物、中牧股份等。

2. 养殖业反转

• 养殖业迎来价格上行和成本下降的双重利好，能繁母猪存栏持续下降，猪价上涨。
• 首推正邦科技和天邦股份，其次为雏鹰农牧、华英农业、牧原股份等。

3. 橡胶与糖业

• 橡胶行业底部已现，但向上周期仍需等待。
• 国内糖业底部已现，期货市场对中长期上涨趋势达成共识，推荐南宁糖业和中粮屯河。

重点公司跟踪

芭田股份

• 与大疆签署战略合作协议，探索农业无人机应用服务体系，加速落地种植服务运营商战略。

正邦科技

• 发布非公开发行预案，募集不超过11.4亿元资金，用于生猪养殖、饲料生产及偿还贷款，向现代农业综合服务商转型。

天邦股份

• 被列为养殖反转重点推荐标的，具有小市值高弹性特征。

本周产业链价格变化

生猪产业链

• 育肥猪配合料价格略有下降，猪价上涨，猪肉价格略有下跌，三元仔猪价格显著上涨，能繁母猪存栏量下降。

禽类产业链

• 肉鸡配合饲料价格略有下降，肉鸡苗价格大幅下跌，禽肉价格下降，白条鸡价格略有下降。

大豆产业链

• 大豆价格平稳，压榨利润有所波动，豆油和豆粕价格均下降。

玉米产业链

• 玉米价格略有下降，淀粉价格略有上涨，酒精价格略有上涨，赖氨酸价格显著上涨。

小麦产业链

• 小麦价格略有上涨，面粉价格略有上涨，加工利润下降。

白糖产业链

• 甘蔗收购价上涨，白糖价格略有上涨，进口糖价下降，进口利润空间仍存。

棉花产业链

• 棉花价格下降，棉籽、棉油、棉粕价格均下降，加工利润波动。

水产产业链

• 海参、鲍鱼、扇贝价格波动不大，整体维持稳定。

行业动态

• 阿根廷大豆收获完成68.6%，高于预期。
• 美国高致病性禽流感疫情扩散，影响家禽数量。
• 通威股份推进“农业+分布式光伏”战略。
• 舟山良海粮油120万吨油脂加工项目预计明年投产。
• 晟德集团全面收购澳优乳业。
• 美国大豆播种完成31%，高于市场预期。
• 全国鸡蛋价格持续下跌。
• 上海活禽定点零售开始恢复。
• 厄尔尼诺现象形成，可能影响天气。
• 全球大豆供应过剩，豆粕价格下跌。
• 农发行支持地方猪肉储备，促进政策性储备。
• 中投与中粮合作成立中粮国际控股。
• 金新农并购盈华讯方，推进农业信息化。
• 国家临时存储玉米交易，部分成交。
• 阿根廷大豆产量上调，因单产改善。
• 美国大豆压榨量创历史同期新高。
• 石家庄鸡蛋价格“七连降”。
• 河南重点培育高产奶牛场。
• 首艘进口玉米船抵达东北。
• 美国大豆种植面积扩大。
• 中国白糖进口成本利润表显示利润空间。

公司评级体系

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

风险提示

• 养殖反转不达预期。

报告联系人

• 吴立：分析师，SAC执业证书编号S1450515030003，联系方式：wuli1@essence.com.cn，电话：010-66581599。
• 李佳丰：报告联系人，联系方式：lijf3@essence.com.cn，电话：021-68765372。

销售联系人

• 上海：侯海霞、梁涛、凌洁、潘艳、朱贤。
• 北京：温鹏、李倩、周蓉、张莹。
• 深圳：沈成效、胡珍、范洪群、孟昊琳。

数据来源

• 农业部、Wind、搜猪网、博亚和讯、中国玉米网、鸡病专业网、安信证券研究中心。