20141219-中国银河-农林牧渔行业_近期主要投资观点-超配农业_优选变革_16页_1mb

超配农业，优选变革—近期主要投资观点总结

核心内容

当前我国农业面临粮食安全和食品安全两大困局，分别体现在农产品对外依存度高、耕地面积减少、农民老龄化、农业数据缺失以及产业链各环节的污染问题。为应对这些挑战，农业正经历全面深化改革，重点包括土地流转、新型经营主体培育、农业与互联网融合等。

主要观点

1. 农业困局与变革

• 粮食安全：保障国家粮食安全是首要任务，但面临对外依存度高、耕地减少、农民减少及老龄化等问题。
• 食品安全：从三聚氰胺事件到瘦肉精、地沟油等，食品安全问题严重，需从源头到终端进行治理。
• 土地变革：土地流转加速，规模化经营成为趋势，2014年6月流转面积达3.8亿亩，占承包耕地总面积的28.8%。
• 经营主体变革：家庭农场、专业合作社等新型主体快速发展，政策与金融支持推动其壮大。
• 农业产业互联网：农业与互联网深度融合，产业链各环节均出现互联网应用，未来农业将进入产业互联网时代。

2. 农业未来发展方向：生物农业 + 智慧农业

• 生物农业：替代化学农业，通过生物技术提升种植、养殖效率，减少污染。
  • 种业：生物育种技术快速发展，转基因商业化是趋势，重点推荐隆平高科、登海种业、农发种业、荃银高科。
  • 化肥：向环保、有机肥、微生物肥发展，重点推荐金正大、芭田股份、民和股份。
  • 动保行业：行业升级与下游养殖景气反转带来发展机遇，重点推荐金宇集团、天邦股份、天康生物。
• 智慧农业：农业企业正向服务提供商转型，依托大数据、物联网等技术提升效率与服务品质。
  • 种植业：推荐芭田股份，其通过大数据运营转型为生态农业产业链运营者。
  • 养殖业：推荐大北农，其致力于打造高科技、互联网化、类金融的现代农业综合服务平台。

关键信息

1. 农业发展趋势

• 农业正经历从传统模式向生物农业和智慧农业的转型。
• 互联网在农业产业链各环节广泛应用，推动农业产业互联网发展。
• 农业企业需具备“生物基因”与“互联网基因”才能在未来的竞争中占据优势。

2. 投资建议

• 2014年是农业全面深化改革的关键年，重点推荐具备转型潜力的公司。
• 推荐的农业企业包括：大北农、芭田股份、金宇集团、天邦股份、天康生物、新希望、正邦科技、登海种业、农发种业等。
• 推荐理由包括：具备生物农业与智慧农业的双重基因，业绩增长预期良好，商业模式创新能力强。

3. 风险提示

• 业绩增长不及预期。
• 极端天气影响农业生产。
• 农产品价格大幅波动。

重点推荐企业

生物农业类标的

• 隆平高科：国内种业龙头，生物育种技术领先。
• 登海种业：玉米种业领先，积极布局生物育种。
• 农发种业：重点发展种业，具备一定市场竞争力。
• 荃银高科：种业板块潜力股，具备成长性。
• 金宇集团：动物疫苗行业领先，产品技术先进。
• 天邦股份：猪圆环疫苗龙头，具备工艺优势。
• 天康生物：猪蓝耳、猪瘟疫苗领先，发展潜力大。

智慧农业类标的

• 大北农：战略转型为现代农业综合服务平台，具备互联网思维。
• 芭田股份：转型为种植服务提供商，拥有农业大数据优势。

行业评级标准

• 推荐：公司股价预期未来6-12个月超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价预期超越平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价预期低于平均回报10%及以上。

联系信息

• 首席分析师：吴立（010-83574546，wuli@chinastock.com.cn）
• 分析师：张婧（010-66568757，zhangjing_yj@chinastock.com.cn）
• 研究助理：李佳丰（021-20252670，lijiafeng@chinastock.com.cn）
• 公司网址：www.chinastock.com.cn
• 联系方式：
  • 北京地区：王婷（010-66568908，wangting@chinastock.com.cn）
  • 上海地区：何婷婷（021-20252612，hetingting@chinastock.com.cn）
  • 深广地区：詹璐（0755-83453719，zhanlu@chinastock.com.cn）
  • 海外机构：刘思瑶（010-83571359，liusiyao@chinastock.com.cn）

覆盖股票范围（A股）

• 新希望（000876.SZ）
• 正邦科技（002157.SZ）
• 大北农（002385.SZ）
• 金宇集团（600201.SH）
• 天邦股份（002124.SZ）
• 天康生物（002100.SZ）
• 芭田股份（002170.SZ）
• 登海种业（002041.SZ）
• 农发种业（600313.SH）
• 荃银高科（300087）
• 华英农业（002321.SZ）

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