电力设备行业锂电负极十年回顾：穿越周期韧性增长_33页_1mb

电力设备行业深度报告：锂电负极材料十年回顾与未来展望

核心内容概览

锂电负极材料是锂离子电池四大主材之一，占锂电池成本约6-10%。其主要影响电池的首次效率、循环性能等。本文从行业十年发展历程出发，分析了行业格局演变、价格波动、成本控制及未来发展趋势。

主要观点与关键信息

行业发展三阶段

1. 2016年之前：供给偏宽松，格局逐渐成型

   • 负极材料终端客户结构从消费电池转向动力电池。
   • 贝特瑞、杉杉股份、江西紫宸形成“三大多小”格局。
   • 产能宽松，价格持续下降，头部企业产能利用率超80%。
   • 2016年动力型锂电池市场占比首次突破50%，成为主要需求来源。

2. 2017-2020年：逐鹿资本市场，产业链一体化配套

   • 动力电池需求驱动行业大幅扩产，企业面临资金压力。
   • 2017年受环保政策影响，原材料和石墨化成本上涨，负极材料价格上调。
   • 企业开始自建或收购石墨化产能，一体化项目逐步落地。
   • 国内负极材料出货量年复合增长率达35.7%，全球占比提升至75%。
   • 行业竞争格局由“三大多小”逐步向“四大多小”演变。

3. 2021-2024年：扩产浪潮再起，行业龙头全球化布局

   • 动力、储能双轮驱动，负极材料出货量快速增长。
   • 行业经历供需逆转，2022年出现产能紧张，2022Q3石墨化产能集中释放。
   • 美国IRA法案、欧盟碳排放政策等推动锂电产业链本土化，国内企业加速布局海外市场。
   • 2024年负极材料行业进入“长L”底形态，价格波动空间有限。

当前行业状况

• 需求端：预计2024-2025年负极材料出货量分别为211.4/253.6万吨。
• 供给端：行业有效产能增速维持15-20%，平均产能利用率约60%。
• 竞争格局：TOP6企业产能利用率超70%，TOP7以外多数企业投产即停产。
• 价格走势：2024Q1部分头部企业进入盈亏平衡或亏损状态，价格下跌空间有限。
• 成本控制：低成本企业具备优势，石墨化自供率成为关键指标，尚太科技、中科电气等企业自供率较高。

产品差异化竞争

• 快充需求崛起：负极材料更新换代，高倍率、高能量密度、高克容量材料成为胜负手。
• 硅基负极材料：硅基负极材料具备高能量密度，但存在体积膨胀、导电性差等问题。
• 气相沉积硅碳：新一代硅基负极技术，性能优于硅氧碳和旧硅碳，具备商业化潜力。
• 应用领域：硅基负极材料适用于3C产品、汽车、航空等领域，未来有望放量。

行业数据概览

风险提示

• 行业竞争加剧风险
• 新能源汽车、储能下游需求不及预期风险
• 原材料价格大幅波动风险

图表目录

• 图1：锂离子电池原理图
• 图2：磷酸铁锂电芯材料成本拆分
• 图3：三元电芯材料成本拆分
• 图4：锂离子负极材料分类情况
• 图5：负极材料产业链
• 图6：我国锂电池应用领域情况
• 图7：2011-2017年锂电池负极材料出货量
• 图8：2014-2017年锂电池负极材料类型占比
• 图9：我国主流负极材料企业产能利用率变化
• 图10：2009-2018年中国负极材料市场价格情况
• 图11：2013-2017年龙头企业负极材料业务营收情况
• 图12：2013-2016年贝特瑞海外营收业务占比
• 图13：2013-2017年杉杉股份负极材料业务归母净利润情况
• 图14：2016-2021年全球锂电负极材料出货量
• 图15：2016-2021年中国锂电负极材料出货量
• 图16：2018-2023年全球新能源乘用车销量
• 图17：2013-2023年负极材料企业海外营收占比情况
• 图18：2013-2020年贝特瑞、杉杉股份、璞泰来在建工程情况
• 图19：2017-2020年中国中等锂电负极材料市场均价
• 图20：2017-2020年负极材料企业市场份额变化情况
• 图21：2021-2023年中国及全球负极材料产量情况
• 图22：2021-2022年负极材料项目拟投资金额
• 图23：2017-2024年负极材料及石墨化价格情况
• 图24：2021-2023年负极材料原材料及石墨化价格情况
• 图25：2021-2024Q1负极材料上市公司存货占营收比例
• 图26：2021-2024M5国内负极材料月度产量
• 图27：2021-2024M5国内负极材料月度产量环比情况
• 图28：2023-2027E负极材料名义产能及有效产能
• 图29：2023-2027E负极材料行业产能利用率情况
• 图30：2023Q3负极材料行业产能利用率
• 图31：2017-2023年锂电负极材料企业负极材料业务毛利率情况
• 图32：2017-2023年负极材料企业市场份额变化情况
• 图33：2017-2023年负极材料均价情况
• 图34：2019-2022H1尚太科技石墨化单位成本情况
• 图35：2021-2023年部分负极材料企业单吨费用情况
• 图36：2024年底负极材料公司石墨化产能和低电价一体化产能情况
• 图37：宁德时代全球首款磷酸铁锂4C超充电池
• 图38：2017-2023年国内硅基负极材料出货量
• 图39：硅基负极在不同电池路线中的应用（以三元电池为例）
• 图40：硅负极材料面临体积膨胀、导电性差、不可逆反应等问题
• 图41：气相沉积硅碳负极材料制备工艺

表格目录

• 表1：锂离子电池产业链价格、成本情况（2024年7月）
• 表2：不同类型负极材料对比
• 表3：美国《通胀削减法案》涉及负极材料相关梳理
• 表4：负极材料企业出海情况
• 表5：负极材料需求测算
• 表6：《锂电池行业规范条件(2024年本)》（征求意见稿）对负极材料企业主要要求内容
• 表7：2024年底负极材料上市公司石墨化产能预计情况
• 表8：各省份石墨产能配套优势
• 表9：三种硅基负极材料对比
• 表10：气相沉积硅碳多孔碳碳源比较
• 表11：气相沉积硅碳沉积设备情况
• 表12：电池企业负极掺硅应用情况