德勤-中国油气改革系列之二：油气行业上游领域改革全面启动-2018.10-14页

德勤中国油气改革系列研究第二期报告总结

核心内容

本期报告聚焦中国油气行业上游领域的改革，分析了改革背景、投资机会及未来挑战，并提出最佳实践建议。报告指出，上游改革旨在推动多元化主体参与油气勘查开采，打破国有石油企业的垄断格局，提高行业竞争性和资源配置效率。

改革背景与改革动力

• 国有石油企业困境：国有石油企业面临产量下降、开发成本上升以及开采活动减少的问题。2017年中国原油产量创七年新低，仅为1.9亿吨。
• 政策导向：中国政府希望通过改革提升资源接续保障能力，鼓励符合条件的市场主体参与常规油气勘查开采，逐步形成以国有油气公司为主导、多种经济成分共同参与的勘查开采体系。
• 出让机制改革：新的出让机制拟通过招投标方式发放勘查许可证，并在勘查期到期后收回矿业权，以促进市场化竞争。
• 试点推进：山西、福建、江西、湖北、贵州和新疆6个省（区）将先行开展为期两年的矿业权出让试点。

投资机会

• 三类企业受益：
  • 油气资源富饶省份的省级国有油气企业：在本地资源丰富的背景下，有望获得更多上游区块。
  • 拥有海外资产及经验的民营油气公司：可借助国际经验与资源进入中国市场。
  • 具备国内油田服务经验的石油服务公司：有望拓展业务至上游领域，实现产业链整合。
• 改革推动整合：民营资本和省级国有油气企业将通过并购、合作等方式与“三桶油”（中石油、中石化、中海油）竞争或合作。
• 国内兼并与合资：企业可通过国内兼并或与国内公司建立合资企业，提升竞争力和财务表现。

未来挑战与最佳实践

• 融资挑战：油气行业资本密集，新投资者需具备较强融资能力。
• 资质门槛：新疆塔里木盆地温宿区块的招标要求竞买人净资产不低于10亿元，提高了进入门槛。
• 监管环境：需进一步完善监管法规，营造公平竞争的市场环境。
• 优质区块开放：政府和国有石油企业需向公众开放优质区块，以增强改革吸引力。
• 建议：
  • 借助并购、整合与重组提升竞争力。
  • 与其他企业合作筹集资金，降低风险。
  • 借助政策利好，拓展上游业务，实现产业链延伸。

报告联系人

• 郭晓波：能源、资源及工业行业领导合伙人
  电话：+86 10 8520 7379
  邮箱：kguo@deloitte.com.cn

• 吕岩：石油、天然气及化学品子行业管理咨询主管合伙人
  电话：+86 10 8520 7816
  邮箱：sanlv@deloitte.com.cn

• 况成功：石油、天然气及化学品子行业风险咨询主管合伙人
  电话：+86 10 8520 7401
  邮箱：rkuang@deloitte.com.cn

• 王文杰：石油、天然气及化学品子行业财务咨询主管合伙人
  电话：+852 2852 1219
  邮箱：ivawong@deloitte.com.hk

• Roberge, Christopher：石油、天然气及化学品子行业领导合伙人
  电话：+852 2852 5627
  邮箱：chrisroberge@deloitte.com.hk

• 张黎明：石油、天然气及化学品子行业管理咨询主管合伙人
  电话：+86 10 8520 7899
  邮箱：andyzhang@deloitte.com.cn

• 詹伟祥：石油、天然气及化学品子行业审计主管合伙人
  电话：+86 10 8520 7003
  邮箱：rychieng@deloitte.com.cn

• 张慧：石油、天然气及化学品子行业税务与法律主管合伙人
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