德勤-中国油气改革系列之二：油气行业上游领域改革全面启动-2018.7-14页

德勤中国油气改革系列研究第二期报告总结

核心内容

本期报告聚焦中国油气行业上游领域的改革，分析了改革背景、投资机会及未来挑战，并提出了应对策略。上游改革旨在提升资源接续保障能力，鼓励多元化市场主体参与常规油气勘查开采，逐步形成国有油气公司主导、多种经济成分共同参与的勘查开采体系。

改革背景与改革动力

• 国有石油企业面临的挑战：国有石油企业需在提升产量的同时应对开发成本上升和开采活动减少的问题。2017年，中国原油产量创七年新低，仅为1.9亿吨（约385万桶），较2016年下降6%。
• 改革目标：中国政府希望通过开放上游领域，吸引更多民营和外资企业参与，提升行业活力和资源利用效率。
• 政策支持：2017年5月，中国公布了《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，明确通过招标制度发放上游区块勘查许可证，并在勘查期到期后收回矿业权。
• 试点与制度调整：山西、福建、江西、湖北、贵州和新疆6个省份将先行开展为期两年的矿业权出让试点，采用招标、拍卖、挂牌等方式进行矿业权出让，限制协议出让。

投资机会

• 三类企业有望参与上游改革：
  1. 油气资源富饶省份的省级国有油气企业；
  2. 拥有海外资产及勘查经验的民营油气公司；
  3. 拥有国内油田服务经验的石油服务公司。
• 民营资本与省级国有企业的机遇：由于传统制度限制，民营资本和省级国有油气企业一直难以在上游领域发挥更大作用。改革后，他们将有机会通过并购、合作等方式进入上游市场。
• 油田服务企业的前景：油田服务市场一直是民营资本关注的重点，随着改革推进，这些企业有望进入上游领域，拓展业务范围，提升盈利水平。
• 国际合作机会：国外油气企业可通过与国内公司合作建立合资企业参与上游开发，但需面对监管环境和地质条件的挑战。

未来挑战与最佳实践

• 融资挑战：油气行业是资本密集型产业，新投资者需具备强大的融资能力，以应对勘查开发的高成本和潜在风险。
• 资质门槛：新疆塔里木盆地温宿区块的招标要求竞买人具备10亿元以上的净资产，提高了准入门槛。
• 合作与整合：为应对“三桶油”（中石油、中石化、中海油）的主导地位，企业应考虑与其他公司合作、并购或建立合资企业，以增强竞争力。
• 政策不确定性：目前改革指导意见仍处于概念阶段，具体方案尚未公布。投资者需密切关注政策动向，做好充分准备。
• 监管与市场平衡：改革的成功取决于能否营造公平竞争的市场环境，以及是否向民营资本开放优质区块。若仅提供高难度、低利润区块，改革吸引力将大打折扣。

关键信息

• 新疆试点成果：2018年1月，新疆塔里木盆地五个区块通过挂牌出让，三家非国有企业成功竞得三个区块，总成交价达27亿余元。
• 政策导向：国家发改委计划在2018年上半年公布具体改革方案，进一步推动市场化进程。
• 改革预期：随着全球油价回升，中国油气上游领域投资机遇逐渐显现，但需有效监管和政策支持。

联系方式

• 郭晓波：能源、资源及工业行业领导合伙人
  电话：+86 10 8520 7379
  邮箱：kguo@deloitte.com.cn

• 吕岩：石油、天然气及化学品子行业管理咨询主管合伙人
  电话：+86 10 8520 7816
  邮箱：sanlv@deloitte.com.cn

• 况成功：石油、天然气及化学品子行业风险咨询主管合伙人
  电话：+86 10 8520 7401
  邮箱：rkuang@deloitte.com.cn

• 王文杰：石油、天然气及化学品子行业财务咨询主管合伙人
  电话：+852 2852 1219
  邮箱：ivawong@deloitte.com.hk

• Roberge, Christopher：石油、天然气及化学品子行业领导合伙人
  电话：+852 2852 5627
  邮箱：chrisroberge@deloitte.com.hk

• 张黎明：石油、天然气及化学品子行业管理咨询主管合伙人
  电话：+86 10 8520 7899
  邮箱：andyzhang@deloitte.com.cn

• 詹伟祥：石油、天然气及化学品子行业审计主管合伙人
  电话：+86 10 8520 7003
  邮箱：rychieng@deloitte.com.cn

• 张慧：石油、天然气及化学品子行业税务与法律主管合伙人
  电话：+86 10 8520 7638
  邮箱：jenzhang@deloitte.com.cn

办事处地址

关于德勤

• 德勤全球：为客户提供审计及鉴证、管理咨询、财务咨询、风险咨询、税务及相关服务。
• 德勤中国：自1917年在上海设立办事处以来，持续为中国本地及跨国企业提供专业服务，致力于推动中国会计准则、税务制度的发展。
• 免责声明：本报告内容为一般性信息，不构成专业建议或服务，使用本报告内容可能导致的任何损失，德勤网络不承担责任。

总结

本期报告全面分析了中国油气上游改革的背景、动力及未来方向，指出改革将促进多元主体参与，推动市场公平竞争，并为投资者创造新的机会。同时，也强调了改革过程中可能面临的挑战，如融资难度、资质门槛和政策不确定性，建议企业通过合作、并购和合资等方式增强竞争力。投资者应密切关注政策动向，把握改革带来的投资机遇。