20160222-申万宏源-化工周报_受原油反弹影响_PO_MEG_丁二烯上涨_把握春季化工品涨价行情_23页_3mb

化工行业周报总结（2016年2月13日-2016年2月19日）

核心内容概述

本报告分析了2016年2月13日至2月19日期间，化工行业的整体表现，包括石油化工和基础化工两个主要板块。整体来看，化工品价格有所上涨，但涨幅有限，部分产品价格下跌。同时，报告还提出了投资建议，关注国企改革、新材料和新模式等领域的潜在机会。

主要观点

1. 石油化工板块

• 油价波动：受多哈谈判和美国钻机数量下降影响，油价先涨后跌。Brent原油下跌1.0%，WTI原油上涨0.6%。
• 化工品价格：受原油反弹影响，PO、MEG、丁二烯等化工品价格上涨，其中东南亚乙烯上涨4.5%，东南亚丁二烯上涨6.3%。
• 价差变化：乙炔法PVC-电石价差扩大9.3%，TDI-甲苯价差扩大0.9%。丁酮-丁烷价差缩窄5.7%。
• 库存与需求：美国原油、汽油、馏分油库存上升，短期油价仍将低位运行。建议关注受益于成品油价格改革的炼油企业及油气改革带来的主题机会。

2. 基础化工板块

• 尿素市场：国内尿素价格小幅上涨，两周上涨4.8%。国际价格也出现反弹，中国离岸价回升至220美元/吨。
• 农药市场：草甘膦市场平稳，主流报价1.8-1.85万元/吨。
• 聚氨酯市场：国内聚合MDI小幅下跌，而环氧丙烷大幅上涨，两周上涨11.3%，主要因下游聚醚补仓。
• 氯碱市场：离子膜烧碱和隔膜烧碱价格持稳。
• 化纤市场：PTA价格上涨3.0%，涤丝市场观望，粘胶短纤稳步上升。
• 投资建议：
  • 短期推荐：农资电商、电子化学品、成长加速企业（如万盛股份、双星新材、国瓷材料）。
  • 中长期主线：国企改革、新材料（锂电池材料、电子化学品、纳米材料）、新模式（新农业、民参军）。

关键信息

石油化工产品价格变化

基础化工产品价格变化

投资建议

短期推荐

1. 农业相关：关注农资电商和农垦改革受益标的，如史丹利、诺普信、新都化工、辉隆股份。
2. 电子化学品：飞凯材料（电子高纯试剂）、鼎龙股份（CMP抛光耗材）、南大光电（高纯气体+光刻胶）、强力新材（光刻胶专用品）。
3. 成长加速企业：万盛股份、双星新材、国瓷材料。
4. 国企改革：中国化工系及中国中化系下属公司，如风神股份、天科股份、扬农化工、江山股份。

中长期主线

1. 国企改革：重点关注中国化工集团和中国中化集团的改革进展。
2. 新材料：
   • 锂电池材料：新宙邦、天赐材料。
   • 电子化学品：鼎龙股份、飞凯材料、南大光电、光华科技。
   • 纳米材料：国瓷材料。
3. 新模式：
   • 新农业：诺普信、史丹利、新都化工。
   • 民参军：三力士、康达新材、神剑股份。

重点公司盈利预测与估值（石油化工）

重点公司盈利预测与估值（基础化工）

总结

• 化工品整体表现：本周化工品价格环比上涨38%，同比上涨0.44%。
• 油价波动影响：油价先涨后跌，短期仍处于低位，建议关注成品油价格改革受益企业。
• 投资主线：国企改革、新材料、新模式。
• 重点产品上涨：PO、MEG、丁二烯、尿素、PTA等产品价格上涨，而硫磺、二铵、合成氨等产品价格下跌。
• 行业动态：日本乙烯产能下降，韩国丁二烯供应紧张，东南亚市场受到检修和供应收紧影响，价格上涨。

本报告由麦土荣、林开盛、马昕晔等分析师撰写，提供详细的数据支持和投资建议，旨在帮助投资者把握化工行业当前趋势和未来机会。