20160104-申万宏源-化工周报_纯碱货紧库存低推动价格上涨_PO跌至年内新低_23页_3mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现平稳，价格波动较小，多数产品价格维持不变或小幅调整。原油价格继续走低，Brent和WTI原油期货价格分别收于37.99和37.07美元/桶，周涨跌幅为+3.8%和-2.4%，Brent-WTI价差由负转正。美元指数上涨0.77%，美国原油库存上升，钻机数量减少，显示美国原油开采活动放缓。OPEC动态方面，沙特财政赤字增加，中国原油消费预计增长。地缘政治因素如沙特和土耳其的合作、科威特参与也门军事行动等，对市场情绪产生一定影响。

主要观点

石油化工：
- 原油价格下跌，导致成品油价格承压，汽、柴、航煤不含税价差分别为636、1204、712元/吨，周涨跌幅为-3.2%、+0.8%、+3.0%。
- 东南亚乙烯、丙烯价格持稳，丁二烯下跌2.0%，国内丙烯价格下滑，受需求萎缩影响。
- 本周国内乙炔法PVC价格持稳，而乙烯法PVC价格略升。整体市场呈现震荡偏弱态势。
- 美国成品油库存上升，短期油价预计维持低位，建议关注受益于成品油价格改革的炼油企业及油气改革主题。
基础化工：
- 尿素：国内尿素行情继续小幅下滑，山东、河北地区低端成交价接近1300元/吨，供需过剩。
- 钾肥：市场弱势淡稳，盐湖钾肥报价维持2300元/吨。
- 农药：草甘膦主流报价下调至1.8-1.85万元/吨，市场成交价降至1.75-1.8万元/吨。
- 聚氨酯：纯苯、苯胺成交偏淡，万华MDI挂牌价持稳，但聚合MDI价格下跌0.9%。
- 氯碱：轻质纯碱库存维持低位，重质纯碱西南、西北供应不足，市场看涨情绪浓厚。
- 化纤：PTA行情震荡偏弱，但本周小涨0.7%。粘胶短纤继续下跌，预计元旦后主流大厂将集中限产。
- 合成树脂：LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS价格稳定，但丁二烯下跌2.0%。
- 合成胶：顺丁橡胶上涨2.6%，丁苯橡胶持稳，整体市场弱势维持。

关键信息

投资建议：
- 短期：推荐关注农业1号文发布受益标的如史丹利、诺普信、新都化工、辉隆股份；半导体国产化受益的电子化学品如飞凯材料、鼎龙股份、南大光电、强力新材、光华科技；成长加速的万盛股份、双星新材、国瓷材料；以及国企改革受益的中国化工系和中国中化系上市公司。
- 中长期：建议关注新国企、新材料、新模式三大主线。新材料包括锂电池材料、电子化学品、纳米材料；新模式涵盖新农业和民参军领域。

表格与图表

表1：石油化工重点公司盈利预测与估值，包括洲际油气、大庆华科、石油济柴、上海石化、中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、卫星石化等，其评级和财务数据提供了详细的分析依据。
表2：基础化工重点公司盈利预测及估值，涵盖农药、纺织化学品、化肥、特种化学品、化纤、轮胎、电子化学品等，展示了各公司的EPS和PE变化。
表3：石油化工产品价格变化情况，包括原油、美国成品油、新加坡成品油、国内成品油含税出厂价、国内-国际成品油价差、炼油价差、三烯价格及价差、合成树脂价格及价差、芳烃价格及价差等。
表4：基础化工产品价格变化情况，包括化肥、尿素、合成氨、硫磺、磷矿石、黄磷、磷酸、三聚磷酸钠、二铵、一铵等产品的价格和历史均价。