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债券市场日报总结

核心内容概述

本报告为招商证券发布的2016年3月3日债券市场日报，涵盖市场要闻、资金面情况、发行与交易动态、信用债市场、可转债市场以及信用评级等内容，全面反映当日债券市场运行状况及政策背景。

主要观点与关键信息

一、市场要闻

1. 供给侧改革推进
   全国政协主席俞正声强调，2016年全国政协将围绕“十三五”规划实施，重点推进供给侧结构性改革、去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等任务。

2. G20会议成果
   财政部楼继伟指出，G20会议基本达到中方预期效果，在结构性改革方面达成共识。他强调，应优先采取短期见效的改革措施以刺激增长，同时为长期改革做好准备。

3. 工业中高速增长
   统计局报告显示，十八大以来，工业保持中高速增长，新兴产业发展迅速，推动产业升级。高技术产业、装备制造业、消费品制造业等成为增长主要动力。

4. 韩国CPI数据影响降息预期
   韩国2月CPI同比上涨1.3%，高于预期，导致市场对韩国央行降息的预期降温。核心通胀上升至1.8%，表明通胀压力有所缓解。

5. 人民币汇率稳定
   2月份人民币对一篮子货币汇率基本稳定，CFETS、BIS和SDR三个指数波动较小，显示汇率机制有效平衡了市场供求与政策目标。

二、市场资金面

• 质押式回购市场：周四成交22384.6亿元，交易量较前日增加18.85%。
• 银行间市场：隔夜回购加权利率下降0.7个基点至1.98%，7天回购加权利率下降3.6个基点至2.35%。
• 交易所市场：GC001加权平均利率为2.43%，成交约6104亿元，较前日减少184亿元；GC001加权平均利率为2.02%，成交约354亿元，较前日增加6亿元。

三、发行与交易动态

• 利率债：整体上行，国债收益率曲线整体上行1-2BP，国开债曲线除个别期限外整体上行2-4BP。
• 中短期票据：短端收益率小幅波动，中长端有所上行。
• 城投债：收益率整体下行，AA级4、5年期收益率下行至3.69%和3.91%。
• 可转债市场：航信转债继续停牌，市场当日成交金额为11.6亿元，较前日减少16.1%。

四、信用债市场

1. 神华去产能
   神华集团关闭12处落后煤矿，累计减产9500万吨，销售减少超1.7亿吨，业绩承压，但非煤业务贡献了90%以上的利润。

2. 中钢债回售登记期延长
   中钢股份将“10中钢债”回售登记期延长至3月29日，已爽约六次，引发市场关注。

3. 浙建集团资产剥离
   浙江省建设投资集团将部分不适宜上市的房地产业务资产转让，有助于推动公司上市进程，降低经营负担。

4. 广东东方锆业信用评级调整
   鹏元资信将广东东方锆业主体及“12东锆债”列入信用等级观察名单，主要因业绩大幅亏损及下游需求减弱。

五、信用评级说明

招商证券债券信用评分符号如下：

注：债项符号含义与主体符号含义一致。

总结

综上所述，2016年3月3日债券市场整体呈现收益率上行趋势，资金面保持宽松，市场交易活跃度有所下降。政策层面推动供给侧改革和去产能，工业保持中高速增长，新兴产业发展迅速，为经济转型提供支撑。信用债市场中，部分企业债及城投债收益率下行，而神华、中钢等企业因经营调整引发市场关注。可转债市场成交量下降，航信转债继续停牌。汇率方面，人民币对一篮子货币保持稳定，反映市场供求与政策调控的有效结合。