20210301-建信期货-钢矿月报_价格与需求_库存矛盾显现_3月份钢矿价格或先强后弱_18页_2mb

黑色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，分析了2021年2月份钢材及铁矿石价格走势，并对未来3月份的价格走势和跨品种套利机会进行了预判。报告还提供了详细的数据概览和主要影响因素分析，涵盖了库存、产量、需求、政策及市场情绪等多个方面。

主要观点

• 2月份价格走势：螺纹钢、热卷和铁矿石期货价格在探低回升后再度走高，其中铁矿石涨幅最大。
• 库存情况：2月份螺纹钢社会库存显著上升，热卷库存增幅较小，铁矿石港口库存小幅上升，但钢厂库存明显回落。
• 供需矛盾：钢材供应逐步宽松，但需求受季节性影响低迷，与高企的库存形成矛盾，导致价格上涨缺乏持续性。
• 环保限产影响：春节后唐山等地环保限产措施加严，带动钢材现货价格大幅上涨，进而推高铁矿石价格。
• 后市预判：预计3月份钢材和铁矿石价格或先强后弱，建议待筑顶完成后逢高沽空或适当卖出保值。
• 套利建议：基于螺纹钢产量回落及铁矿石需求预期下滑，建议尝试多螺纹空铁矿2105合约跨品种套利。

关键信息

一、行情回顾

• 螺纹钢、热卷期货：2月份探低回升后再度走高，热卷较螺纹钢升水幅度震荡走扩。
• 铁矿石期货：2月份探低回升后明显走高，创历史新高。

二、数据概览

三、主要影响因素分析

• 季节性需求淡季：2月份螺纹钢社会库存大幅上升，热卷库存增幅较小，供需矛盾较螺纹钢小。
• 高炉开工率回升：2月中旬重点钢企粗钢日均产量创新高，显示供应端有所恢复。
• 环保限产：唐山等地环保限产措施加严，导致钢材现货价格大幅上涨，带动铁矿石价格上涨。
• 库存变化：钢厂铁矿石库存明显回落，进口铁矿石到货量受春节影响大幅下降，供应趋紧。
• 政策与宏观因素：国家推动钢铁产能置换，压减钢铁产量，预计后期铁矿石需求将回落。
• 宏观经济预期：货币政策保持连续性、稳定性和可持续性，宏观和通胀预期强劲，支撑钢材和铁矿石价格。

四、后市预判

• 钢材价格：预计3月份价格或先强后弱，建议逢高沽空或适当卖出保值。
• 铁矿石价格：预计3月份价格或先强后弱，建议逢高沽空或适当卖出保值。
• 套利机会：建议尝试多螺纹空铁矿2105合约跨品种套利，目标比价暂看4.4，止损比价3.6。

研究员信息

• 肖维：联系方式：021-60635725 / xiaow@ccbfutures.com / 期货从业资格号：F3011551 / 投资咨询证书号：Z0011422
• 翟贺攀：联系方式：021-60635736 / zhaihp@ccbfutures.com / 期货从业资格号：F3033782 / 投资咨询证书号：Z0014484
• 丁祖超：联系方式：021-60635735 / dingzc@ccbfutures.com / 期货从业资格号：F3063115

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