20210902-建信期货-钢材月报_成本下移后_9月份钢材价格或先回落再反弹_17页_2mb

钢材月报总结

核心内容

本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，日期为2021年9月2日，主要分析了2021年8月份钢材市场的走势及未来9月份的价格预期。报告指出，8月份钢材价格在经历明显回落之后跌幅收窄，主要受政策调控、需求回升及成本下移等因素影响。同时，报告也提到了市场套利机会及未来趋势判断。

主要观点

• 8月份钢材价格走势：螺纹钢、热卷期货价格在8月明显回落，但跌幅有所收窄，主要受需求回升、供应恢复及铁矿石价格走低影响。
• 库存变化：8月份钢材社会库存回落，但钢厂库存增加，表明下游需求有所好转，但钢厂供应有所回升。
• 供需基本面：钢材市场基本面仍较为纠结，供应恢复与需求好转并存，但铁矿石价格大幅走低导致成本支撑减弱。
• 成本因素：煤焦价格接近触顶，铁矿石价格反弹但前期跌幅较大，成本下移显著。
• 政策影响：纠正运动式“减碳”政策有助于保供稳价，房地产调控政策对钢材需求产生压制。
• 金融市场：美联储缩减购债规模预期升温，全球货币政策转向，影响钢材价格反弹的短期阻力。
• 后市预判：预计9月份钢材价格将先回落再反弹，建议采用“先弱后强”思路进行操作。

关键信息

一、行情回顾

• 螺纹钢期货：8月20日创6月28日以来新低4890元/吨，随后有所反弹。
• 热卷期货：8月20日创7月6日以来新低5272元/吨，随后有所回升。
• 价差走势：热卷与螺纹钢期货价差在8月呈现“收窄-走扩-再收窄”过程，整体有所收窄。
• 数据来源：上期所、Wind、Mysteel等。

二、数据概览

• 铁矿石价格：8月份铁矿石期货活跃合约价格为808元/吨，环比下降1.16%，较7月底下降23.95%。
• 钢材社会库存：螺纹钢社会库存减少36.05万吨，热卷社会库存减少7.69万吨。
• 钢厂库存：螺纹钢库存增加23.58万吨，热卷库存减少3.24万吨。
• 高炉开工率：全国高炉开工率低位徘徊，8月份维持在73.5%-75%之间。
• 产量变化：8月份螺纹钢产量下降，热卷产量基本持平。
• 利润变化：长流程钢厂现货及盘面利润普遍收窄，短流程钢厂利润走扩。
• 需求变化：1-7月份钢铁下游行业需求分化，建筑钢材需求下滑，机械、汽车、造船需求上升。

三、主要影响因素分析

1. 钢材社会库存回落：一方面与下游需求好转有关，另一方面与钢材产量下降有关。
2. 高炉开工率与产量：8月份全国高炉开工率低位徘徊，螺纹钢产量下降，热卷产量持平。
3. 钢材需求分化：建筑钢材需求下滑，机械、汽车、造船需求上升。
4. 成本支撑减弱：铁矿石价格大幅走低，煤焦价格接近触顶，导致钢材成本下移。
5. 政策因素：纠正运动式“减碳”有助于稳定市场供应，房地产调控政策对需求形成压制。
6. 金融市场影响：美联储缩减购债规模预期升温，全球货币政策转向，影响钢材价格反弹的短期阻力。

四、后市预判

• 价格趋势：预计9月份钢材价格将先回落再反弹，建议“先弱后强”思路对待。
• 套利建议：建议在RB2201/I2201比价在6.9-7.3区间择机尝试空螺纹多铁矿2201合约跨品种套利，目标比价暂看6.3左右，止损比价7.9。

套利建议

• 跨品种套利：在RB2201/I2201比价处于6.9-7.3区间时，可考虑逢高尝试空螺纹多铁矿2201合约。
• 目标与止损：目标比价暂看6.3左右，止损比价7.9。

总结

本报告详细分析了8月份钢材市场行情及影响因素，指出钢材价格在需求回升和成本下移的共同作用下明显回落，但跌幅收窄。预计9月份钢材价格将先回落再反弹，建议关注需求回升的力度与可持续性。同时，报告提出了跨品种套利机会，供投资者参考。