20210301-大越期货-甲醇早报_20页

大越期货甲醇早报总结（2021-03-01）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的甲醇市场早报，涵盖了甲醇市场基本面、价格走势、库存情况、生产利润、装置检修情况等关键信息，旨在为投资者提供市场分析和操作建议。

---

主要观点

1. 市场走势

• 甲醇2105合约：近期国内甲醇市场呈现上涨趋势，内地与港口套利状况良好，短期对内地市场形成支撑。但下游需求尚未明显改善，且内地开工率上升，局部或有回调风险。
• 港口走势：港口甲醇基差走强，原油等能化品种持续走高，短期港口价格或维持偏强走势，但内地与港口的持续套利可能抑制港口上涨空间。
• 盘面表现：价格在20日均线上方，显示偏多趋势。

2. 价格与价差

• 现货市场：江苏甲醇现货价格为2490元/吨，较前值上涨55元/吨；鲁南、河北、内蒙古等地价格相对稳定，福建价格略有下降。
• 期货市场：甲醇期货收盘价为2472元/吨，较前值下跌54元/吨。
• 价差结构：
  • 基差为-37元/吨，较前值略有收缩；
  • 进口价差为-23元/吨，较前值下降23元/吨；
  • 江苏-鲁南价差为210元/吨，较前值下降55元/吨；
  • 江苏-河北价差为300元/吨，较前值下降55元/吨；
  • 江苏-内蒙古价差为635元/吨，较前值下降55元/吨；
  • 中国-东南亚价差为-75元/吨，维持不变。

3. 库存情况

• 华东港口库存：54.5万吨，较上周增加2.8万吨；
• 华南港口库存：15.34万吨，较上周增加2.54万吨；
• 可流通货源：沿海地区整体可流通货源约为29万吨，较上周增加4万吨。

4. 生产负荷

• 全国加权平均负荷：77.50%，较上周上升1.47%；
• 西北地区负荷：88.06%，较上周上升2.20%；
• 华东地区负荷：85.93%，较上周持平；
• 山东地区负荷：63.46%，较上周下降3.75%；
• 西南地区负荷：68.04%，较上周上升14.42%；
• 西北地区负荷：88.06%，较上周上升2.20%。

5. 生产利润

• 煤制甲醇利润：-78元/吨至-88元/吨，周内下降10元/吨；
• 天然气制甲醇利润：335元/吨至375元/吨，周内上升40元/吨；
• 焦炉气制甲醇利润：485元/吨，周内持平；
• 甲醛利润：-150元/吨，周内持平；
• 二甲醚利润：18元/吨至-232元/吨，周内下降250元/吨；
• 醋酸利润：2958元/吨至3961元/吨，周内上升1003元/吨；
• MTO装置利润：430元/吨至558元/吨，周内上升128元/吨。

6. 装置检修情况

• 国内检修情况：
  • 涉及检修企业产能共1328.5万吨，占全国产能的14.9%；
  • 本周检修损失量约179232吨，不含长期停车装置的损失量为101231吨；
  • 西北、华北、山东、华中、西南、华南等地区均有装置检修或限产，部分装置重启时间待定。
• 国际检修情况：
  • 伊朗、沙特、阿曼、马来西亚、文莱、印尼、新西兰、美国、埃及、特立尼达、智利、委内瑞拉等地均有甲醇装置检修或限产，部分装置重启时间未定。

---

关键信息

市场驱动因素

• 供应端：新增项目与气头复工之间的博弈，以及春检力度。
• 需求端：节后传统下游恢复与烯烃需求变化，新兴需求如MTO装置的检修与复工节奏。

操作建议

• 短线操作：建议在2440-2510区间操作；
• 长线策略：多单轻仓持有。

市场情绪

• 隔夜原油震荡导致甲醇情绪有所收缩。

---

数据统计

价格与库存

• 华东港口库存：54.5万吨；
• 华南港口库存：15.34万吨；
• 沿海地区可流通货源：29万吨；
• 进口成本：2458元/吨，较上周上升7元/吨；
• CFR中国主港：308美元/吨，较上周持平；
• CFR东南亚：383美元/吨，较上周持平；
• 中国-东南亚价差：-75元/吨，维持不变。

仓单与预报

• 甲醇仓单：4223张，较上周下降2.31%；
• 有效预报：500张，较上周持平。

---

结论

甲醇市场短期内受供需基本面影响较大，供应端与需求端的博弈将决定价格走势。建议投资者关注内地与港口套利情况、MTO装置的检修与复工节奏，以及下游需求变化。短线操作建议在2440-2510区间，长线多单可轻仓持有。