20210402-建信期货-钢矿月报_价格与需求_库存矛盾显现_3月份钢矿价格或先强后弱_18页_2mb

报告摘要

钢矿月报总结

核心内容

2021年3月，钢矿市场受到多种因素影响，呈现震荡走势。螺纹钢和热卷期货价格继续走高，而铁矿石期货价格则震荡回落并有所反弹。整体来看，钢材价格在需求回升和政策影响下持续走强，而铁矿石则因供应恢复和需求预期减弱出现回调。

主要观点

钢材价格走势：
- 螺纹钢和热卷期货价格在3月份继续震荡走高，分别创下2011年5月以来和2014年3月上市以来的新高。
- 3月热卷较螺纹钢升水幅度先收窄后震荡走扩，显示热卷与螺纹钢之间的价差逐步扩大。
- 建筑钢材成交量逐步回升并走高，显示下游需求恢复。
铁矿石价格走势：
- 铁矿石期货价格在3月份震荡回落，2105合约于3月22日跌至2月8日以来新低后有所反弹。
- 受供应恢复和需求预期减弱影响，铁矿石价格整体呈震荡回落趋势，但因钢厂利润走高，未能持续下跌。
市场供需分析：
- 3月份钢材社会库存明显回落，显示需求回升和供应减少。
- 247家钢厂高炉开工率走低，粗钢日均产量明显回落，表明供应端受到政策和环保限制影响。
- 唐山钢厂全年限产超预期，叠加碳达峰、碳中和政策，进一步推动钢材现货价格上涨。
库存与供应情况：
- 全国主要港口铁矿石库存继续上升，创2019年5月以来新高。
- 铁矿石到货量降幅收窄，发货量回升，表明供应恢复。
- 钢厂铁矿石库存小幅上升，但可用天数有所下降，显示库存压力增加。
政策与市场预期：
- 国家发改委和工信部将开展钢铁去产能“回头看”检查和粗钢产量压减工作，影响市场供需。
- 美国2.2万亿美元基建投资计划和钢材出口退税政策调整传闻，推动钢材需求和出口。
后市预判：
- 预计4月份以后钢材价格将完成最后阶段的偏强走势，随后可能因成本塌陷和弱现实而回落。
- 铁矿石价格在二季度中后期可能由强转弱，2109合约将成为反映远期悲观预期的重要指标。
- 建议尝试多螺纹空铁矿2105合约跨品种套利，目标比价暂看4.8，止损比价4.1。

关键信息

3月份主要事件：
- 住建部副部长赴长三角调研房地产。
- 无锡、杭州、上海密集加码房市调控。
- 政府工作报告提出宏观政策保持必要支持力度不急转弯。
- 美国通过1.9万亿美元经济救助计划。
- 多地严查信贷资金挪用至股市楼市。
- 2月末M2同比增长10.1%，2月人民币贷款同比多增4529亿元。
- 中央财政直达资金增至2.8万亿。
- 中美举行高层战略对话。
- 1-2月份全国吸收外资同比增长31.5%。
- 生态环境部部长赴唐山检查钢铁企业减排措施。
- 中央财经委员会第九次会议研究碳达峰、碳中和基本思路。
- 美国对中方官员实施金融制裁并撤销两家中国电信公司在美运营授权。
- 1-2月全国财政收入同比增长18.7%。
- 国家发改委召开钢铁行业碳达峰工作研讨会。
- 唐山发布钢铁行业限产减排通知。
- 交通运输部计划3年内新增铁路里程3000公里、新建机场30个以上。
- 三部门发布防止经营用途贷款违规流入房地产的通知。
- 今年前2月全国规模以上工业企业利润同比增长1.79倍。
- 深圳加码监管涉房贷款。
- 美国政府宣布2万亿美元基础设施建设计划。
市场数据概览：
- 螺纹钢期货2105合约价格从4655元/吨上涨至4935元/吨，涨幅5.52%。
- 热卷期货2105合约价格从4871元/吨上涨至5383元/吨，涨幅10.15%。
- 铁矿石期货2105合约价格从1151元/吨下跌至1079.5元/吨，跌幅6.21%。
- 3月螺纹钢社会库存下降6.27%，热卷社会库存下降12.61%。
- 3月247家钢厂高炉开工率下降6.38个百分点，粗钢日均产量下降。
- 全国主要港口铁矿石库存创2019年5月以来新高，增幅15.98%。