20230303-建信期货-钢材月报_3月份钢材价格或先强后弱_建议关注供应走高带来的中长期影响_18页_7mb

报告摘要

黑色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货黑色金属研究团队撰写，主要分析2023年2月钢材价格走势及影响因素，同时展望3月份钢材价格的可能变化。研究团队包括肖维、翟贺攀和吴凯航三位研究员，提供专业分析与建议。

主要观点

2月行情回顾：
螺纹钢和热卷期货价格在2月份呈现“先抑后扬”的走势，2月下旬冲高回落，整体上涨。
- 螺纹钢2305合约上涨31元/吨，涨幅0.75%。
- 热卷2305合约上涨106元/吨，涨幅2.55%。
- 热卷较螺纹钢升水幅度由1月底的11元/吨扩大至2月底的86元/吨。
主要影响因素：
2月钢材社会库存整体冲高回落，螺纹钢库存增幅明显，热卷库存增幅较小。
- 螺纹钢需求受季节性影响，前期供大于求，后期因复工加快而小幅去化。
- 热卷供需变化平稳，库存增幅不大，需求走高带动升水扩大。
- 钢材产量回升，螺纹钢产量恢复至去年11月中旬水平，热卷产量稳中有升。
- 钢材现货利润表现不一，螺纹钢亏损扩大，热卷亏损收窄。
- 铁矿石和焦炭价格上涨，对螺纹钢期货利润造成较大压制，3月初螺纹钢期货盘面利润转为亏损。
下游行业需求分析：
- 房地产开发投资和房屋新开工面积持续萎缩，螺纹钢需求受压制。
- 汽车产量正增长幅度收窄，热卷需求表现一般。
- 机械用钢需求负增长幅度扩大，仅造船完工量降幅收窄。
- 建筑钢材季节性需求回升，工业板材需求震荡走高，基本面表现较强。
后市预判：
- 建议以“先强后弱”的思路把握近期行情，关注供应走高对价格的潜在影响。
- 钢材现货需求能否持续恢复是关键，房地产投资仍无明显起色。
- 钢材供应上升可能对后期价格形成制约，需警惕政策与基本面的不确定性。
- 大商所对铁矿石期货采取限制开仓等措施，市场追高风险增加。

关键信息

2月钢材库存变化：
- 螺纹钢社会库存从673.53万吨增至910.96万吨，增幅35.3%。
- 热卷社会库存从270.28万吨增至289.02万吨，增幅6.9%。
钢材产量：
- 2月初至3月3日，螺纹钢周产量达1086.66万吨，较此前四周增加16.85%。
- 热卷周产量为1231.5万吨，增幅1.81%。
期货利润变化：
- 螺纹钢期货盘面利润由1月31日的44.1元/吨收窄至3月初的亏损12.3元/吨。
- 热卷期货利润震荡收窄，亏损幅度由150.51元/吨收窄至97.50元/吨。
政策与市场动态：
- 2月政策面包括注册制改革、房贷利率下调、美联储加息、房地产融资政策调整等，对市场情绪产生一定影响。
- 地震等突发事件对部分钢铁企业生产造成影响，但整体影响有限。
- 央行、银保监会等联合发布金融支持政策，放宽跨境投融资限制。