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尿素市场分析总结

核心内容

尿素市场在2026年4月9日处于震荡状态，现货价格稳定，国内春耕保供稳价进入关键时期。尿素主力合约收盘价为1837元/吨，河南、山东、江苏等地的小颗粒尿素出厂价分别为1880元/吨、1900元/吨、1920元/吨，均较前一日持平。基差方面，河南为43元/吨，山东为63元/吨，江苏为83元/吨，整体显示现货价格略高于期货价格。

尿素生产利润为279元/吨，与前一日持平；而出口利润为3143元/吨，较前一日下降29元/吨。供应端产能利用率高达92.60%，较前一日微升0.08%。样本企业总库存量为55.21万吨，环比增加1.61万吨；港口样本库存量为15.10万吨，环比减少0.80万吨。

需求端方面，复合肥产能利用率为49.62%，环比下降2.88%；三聚氰胺产能利用率为64.09%，环比下降0.94%。尿素企业预收订单天数为6.94日，环比减少1.12日，显示下游采购节奏放缓。

主要观点

• 价格与基差：尿素现货价格已达到4月指导价，整体价格稳定，基差结构显示区域价格差异，但整体趋势未变。
• 供应端：尿素产能利用率较高，供应量小幅回升，企业库存小幅波动，港口库存有所去库。
• 需求端：春耕需求逐渐收尾，复合肥开工率下降，三聚氰胺市场情绪较好，但出口订单有所放缓。
• 出口利润：虽然国际尿素价格较高，但国内出口配额尚未有新消息，高价难以有效传导至国内市场。
• 市场策略：当前单边市场震荡，跨期和跨品种策略建议观望。

关键信息

• 价格数据：尿素主力收盘价1837元/吨，河南小颗粒出厂价1880元/吨，山东1900元/吨，江苏1920元/吨。
• 基差数据：河南基差43元/吨，山东基差63元/吨，江苏基差83元/吨。
• 生产利润：尿素生产利润279元/吨，出口利润3143元/吨（-29）。
• 产能利用率：尿素整体产能利用率92.60%，复合肥49.62%，三聚氰胺64.09%。
• 库存情况：样本企业总库存55.21万吨（+1.61），港口库存15.10万吨（-0.80）。
• 出口动态：印度IPL发布尿素进口招标，意向购买西海岸150万吨，东海岸100万吨，截标时间为4月15日，有效期至4月23日，最晚船期为6月14日。
• 市场情绪：地缘冲突影响大宗波动，尿素盘面震荡，现货成交放缓，但工业刚需采购较为稳定。

风险提示

• 国内出口政策变动：出口配额变化可能影响市场供需。
• 农需跟进情况：春耕需求是否持续将影响价格走势。
• 下游采购节奏：采购放缓可能对价格形成压力。

图表概览

• 价格与基差：图1-图8展示尿素价格及价差结构。
• 产量与检修：图9-图10反映尿素周度产量及检修损失情况。
• 生产成本与利润：图11-图13显示尿素生产成本、利润及盘面利润。
• 产能利用率：图14-图16展示尿素及不同工艺的产能利用率。
• 外盘价格与出口利润：图17-图24提供尿素外盘价格及出口利润数据。
• 下游开工与订单：图25-图27反映复合肥、三聚氰胺开工率及订单情况。
• 库存与仓单：图28-图33展示厂内库存、港口库存及仓单数据。

研究员信息

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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