20251217-华泰期货-尿素日报_环保管控_下游工业刚需减弱_10页_2mb

尿素市场分析总结

核心内容

尿素市场在2025年12月16日呈现价格松动、下游工业刚需减弱的趋势。整体市场处于区间震荡状态，出口利润较高，但国内需求受到环保政策影响，复合肥厂及板厂开工率下降，工业采购意愿减弱。

主要观点

价格与基差

• 尿素主力收盘价：1630元/吨（+1）
• 河南小颗粒出厂价：1670元/吨（0）
• 山东小颗粒报价：1700元/吨（+0）
• 江苏小颗粒报价：1680元/吨（+0）
• 小块无烟煤价格：750元/吨（+0）
• 基差情况：山东基差70元/吨（-1），河南基差40元/吨（-1），江苏基差50元/吨（-1）

供应端

• 产能利用率：81.85%（+0.08%）
• 样本企业库存：123.42万吨（-5.63万吨）
• 港口库存：12.30万吨（+1.80万吨）
• 供应变化：四季度气头检修逐步开始，煤头企业检修恢复，新增产能全部投产，尿素日产量小幅下降。

需求端

• 复合肥产能利用率：40.62%（+0.09%）
• 三聚氰胺产能利用率：61.86%（+0.20%）
• 尿素企业预收订单天数：6.94日（-0.41日）
• 需求变化：淡储采购放缓，河南、河北、江苏、山西等地环保预警影响复合肥厂开工，工业刚需下降。东北复合肥开工率提升，湖北等地因原料及天气影响开工不足。

关键信息

生产利润

• 尿素生产利润：170元/吨（+0）
• 出口利润：851元/吨（+7）

市场策略

• 单边策略：区间震荡
• 跨期策略：观望
• 跨品种策略：无

风险因素

• 国内出口政策变化
• 装置检修情况
• 库存变动情况
• 农业需求情况

数据图表概览

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

联系人

• 杨露露
  从业资格号：F03128371

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380
  投资咨询号：Z0000421

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