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工业需求继续走强总结

核心内容

2026年4月2日，尿素市场整体呈现震荡走势，现货价格稳定，国内处于春耕保供稳价的关键时期。价格方面，尿素主力合约收盘价为1850元/吨，河南、山东、江苏地区小颗粒尿素出厂价分别为1880元/吨、1900元/吨、1910元/吨。尿素基差方面，山东、河南、江苏的基差分别为50元/吨、30元/吨、60元/吨，整体呈小幅上涨趋势。尿素生产利润为279元/吨，环比下降21元；出口利润为3078元/吨，环比下降13元。

主要观点

价格与基差

• 尿素主力合约收盘价为1850元/吨，环比下跌1元。
• 尿素现货出厂价已达到4月指导价，市场以稳定为主。
• 基差整体上涨，显示现货相对于期货价格有所支撑。

供应端

• 截至2026-04-02，尿素企业产能利用率达91.96%，环比上升0.08%。
• 样本企业总库存量为53.60万吨，环比下降16.45万吨。
• 港口样本库存量为15.90万吨，环比下降1.00万吨。
• 供应端前期检修恢复，供应量小幅回升。

需求端

• 复合肥产能利用率52.50%，环比上升1.26%。
• 三聚氰胺产能利用率为65.03%，环比下降0.95%。
• 尿素企业预收订单天数为8.06日，环比下降0.18日。
• 中部地区返青肥接近尾声，华南西南地区春耕传播进行中。
• 复合肥开工继续回升，但高价市场略有抵触。
• 三聚氰胺市场情绪较好，出口向好，价格上涨。

工业需求

• 工业需求提升，厂内库存和港口库存均有所去库。
• 伊朗局势使得国际尿素价格较高，但国内出口配额暂无新消息，国际高价难以有效传导至国内市场。

关键信息

价格波动

• 尿素主力合约收盘价1850元/吨，河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1880元/吨、1900元/吨、1910元/吨。
• 外盘价格方面，尿素小颗粒波罗的海FOB价格为1850元/吨，大颗粒东南亚CFR价格为1910元/吨。

基差结构

• 基差整体上涨，显示现货相对于期货价格有所支撑。
• 尿素主力合约与现货价格之间的价差在不同地区有所差异。

生产利润与开工率

• 尿素生产利润为279元/吨，环比下降21元。
• 尿素产能利用率91.96%，煤制与天然气制产能利用率分别为91.96%与65.03%。

库存与仓单

• 厂内库存53.60万吨，环比下降16.45万吨。
• 港口库存15.90万吨，环比下降1.00万吨。
• 尿素仓单数量为15.90万吨，持仓量与成交量均有所变化。

策略建议

• 单边策略：区间震荡。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 国内出口政策变动。
• 农需跟进情况。
• 下游采购节奏。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616。
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421。

联系人

• 杨露露：从业资格号 F03128371。
• 刘启展：从业资格号 F03140168。
• 梁琦：从业资格号 F03148380。

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号。

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