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沪镍不锈钢市场周报总结（2026.03.20）

核心内容概览

本周沪镍及不锈钢市场整体呈现偏弱调整态势，受宏观环境和基本面因素共同影响。宏观面方面，以色列关于霍尔木兹海峡的利好言论及美国放宽原油供给政策引发油价下跌，对镍不锈钢市场形成压力。基本面方面，菲律宾进入雨季，镍矿进口量回落，印尼RKAB计划上调配额，缓解供应担忧。同时，国内镍铁厂原料库存趋紧，镍铁价格上涨，对成本端形成支撑。不锈钢需求端受传统淡季和出口政策调整影响，整体需求偏弱，但随着下游企业复工，库存逐步进入去库周期。

主要观点

1. 沪镍走势分析

• 价格表现：本周沪镍主力合约价格下探回升，周线跌幅为 $-2.75%$，振幅 $6.90%$，收盘价为133160元/吨，较上周下跌3770元/吨。
• 技术面：持仓减量导致价格下跌，多头氛围减弱，预计短线偏弱调整，若跌破MA60支撑，需关注MA10压力。
• 基差情况：电解镍现货价为137900元/吨，基差为4740元/吨，较上周回调。

2. 不锈钢走势分析

• 价格表现：不锈钢主力合约价格下探回升，周线跌幅为 $-0.88%$，振幅 $3.88%$，收盘价为14065元/吨，较上周下跌125元/吨。
• 技术面：持仓持稳，价格调整，多空交投谨慎，预计不锈钢期价偏弱调整，关注MA10压力。
• 基差情况：不锈钢现货价为14950元/吨，基差为885元/吨，较上周持稳。

3. 镍不锈钢比值与锡镍比值

• 镍不锈钢比值：下跌至9.47，较上周下降0.18。
• 锡镍比值：回调至2.57元/吨，较上周下降0.16。

关键信息

供应端

• 镍矿库存：截至3月13日，全国主要港口镍矿库存为858.34万吨，较上周下降65.99万吨。
• 电解镍产量：2025年12月电解镍产量为29058吨，同比下降 $0.16%$。
• 精炼镍进口量：2026年2月精炼镍及合金进口量为17308.149吨，同比下降 $23.21%$；1-2月累计进口量同比增加 $18.08%$。
• 交易所库存：上期所沪镍库存较上周增加1912吨，LME镍库存较上周下降3960吨。

需求端

• 不锈钢产量：2026年2月不锈粗钢总产量为271万吨，环比下降 $23.37%$。其中，300系产量环比下降 $28.99%$，但佛山和无锡不锈钢库存均出现下降，显示去库趋势。
• 不锈钢生产利润：截至3月20日，不锈钢生产利润为-42元/吨，较上周增加21元/吨。
• 房地产与家电行业：房地产投资持续弱势下行，而家电行业产量季节性回升，空调产量同比下降 $8.72%$，家用电冰箱产量同比增加 $11.35%$。
• 汽车产业：新能源汽车产量同比下降43.1%，销量同比下降32.4%，但整体前景向好。
• 机械行业：工程机械产量企稳改善，挖掘机产量同比增加 $20.8%$，大中型拖拉机产量增加 $6.3%$，小型拖拉机产量同比下降 $16.7%$。

总结

本周沪镍及不锈钢市场在宏观和基本面双重压力下偏弱调整。供应端受菲律宾雨季和印尼配额调整影响，镍矿进口量回落，但国内精炼镍产能支撑生产利润，预计后续产量将回升。需求端受传统淡季及出口政策影响，不锈钢需求偏弱，但库存逐步去化，生产利润小幅改善。技术面显示，多头情绪减弱，市场整体偏谨慎。未来需关注印尼RKAB配额调整对镍矿供应的影响，以及下游需求恢复情况。