20241104-东海期货-镍_不锈钢11月月度投资策略_政策预期与供需博弈_镍不锈钢区间震荡_16页

总结：政策预期与供需博弈，镍不锈钢区间震荡

本报告分析了2024年11月镍与不锈钢的市场情况，基于宏观经济、供给和需求的综合评估。宏观方面，美联储大选后，市场聚焦中国政府可能出台的刺激政策，尤其是地方政府债务化解措施，需数千万亿赤字，政策预期与现实博弈将持续，相关政策待逐步落地。

供给端，镍矿进口环比同比双降，10月印尼审批量增加，但菲律宾雨季影响，预计四季度进口小幅下滑。纯镍产量维持增长，9月同比增幅逾40%，10月继续增长，电解镍库存高位。镍铁产量小幅上升，因产能扩张，包括新增火法产线。

需求端，不锈钢冷轧开工线保持稳定，但月产量环比下降，钢厂利润下滑，废不锈钢工艺利润回落。整体供需过剩格局未改，政策刺激预期影响已出尽，价格驱动回归基本面。

结论，镍和不锈钢价格已过度反应悲观预期，预计11月维持底部震荡，引关注财政政策力度。总体供需宽松，价格在区间内波动。