20250707-天风证券-基础化工行业研究周报_D-阿洛酮糖获批_TDI_DMF价格上涨_21页_2mb

行业评级中性，维持评级。基础化工板块本周上涨0.46%，跑输沪深300指数，涨幅位列所有板块第21位。本周重点关注D-阿洛酮糖获准作为新食品原料，同时TDI、DMF价格上涨。

D-阿洛酮糖获批 + 价格上涨指引

• TDI本周上涨6.7%，DMF上涨5.1%，乙二醇小幅上涨0.5%，电石法PVC价格微涨0.1%。
• 主要化工品涨幅前五：二氧化碳（+25.6%）、丁酮（+6.9%）、TDI（+6.7%）、二甲胺（+6.4%）、环氧氯丙烷（+6.1%）。
• 需求端：地产、基建支撑需求；供给端：全球资本开支增速放缓，国内供给压力仍存。

投资观点：

• 需关注边际变化行业：MDI、磷矿及磷肥、氨基酸、维生素、钛矿及钛白粉。
• 供需双重改善：有机硅。
• 产品领域：内需重视新质生产力，外需侧重全球化布局，推荐莱特光电、瑞联新材、万润股份等。

重点公司：

• 行业中性。
• 推荐MDI（万华化学）、磷肥（云天化）、金禾实业、龙佰集团、新和成（Vit E）。

分析师建议：回调关注供需改善机会（如有机硅），中期关注新材料赋能。

行业评级：中性
评级日期：2025年7月
数据来源：国家卫健委公告、Wind、百川盈孚