20211226-天风证券-化工行业研究周报_国家出台工艺技术设备目录_烧碱_DMF价格上涨_20页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2021年12月24日化工行业的主要动态，涵盖政策发布、产品价格变动、板块及个股行情、重点公司跟踪等内容，为投资者提供行业趋势与投资建议。

主要观点

1. 政策动态

• 工业和信息化部、国家发改委、科技部、生态环境部联合发布《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录(2021年版)》，旨在提升资源利用效率，推动工业固废减量化、综合利用及再生资源回收利用。
• 目录分为研发类、应用类、推广类，涵盖94种工艺技术设备，包括生物质热解、钛石膏资源化利用、气化渣脱碳等。

2. 产品价格变动

• 上涨产品：三聚氰胺（山东）、噻虫嗪（97%华东）、泛酸钙98%（国产）、烧碱（32%离子膜）、电池级碳酸锂等。
• 下跌产品：轻质纯碱、氨纶40D、重质纯碱、粘胶短纤、PVC（电石法/乙烯法）、天然气等。
• 维持不变产品：VE、固体/液体蛋氨酸、钛白粉、TDI、醋酸等。

3. 板块及个股表现

• 板块表现：基础化工板块周跌幅2.98%，跑输沪深300指数2.3个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：雅本化学（+80.35%）、泸天化（+18.68%）、汇得科技（+14.52%）等。
  • 跌幅前十：凯龙股份（-16.63%）、云天化（-14.81%）、芭田股份（-14.44%）等。

4. 行业趋势与投资建议

• 农药行业：预计2022年盈利改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份。
• 轮胎行业：景气见底，新能源带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。
• 粘胶行业：景气有望反转，重点推荐三友化工。
• 新材料领域：半导体材料、军工材料等中长期自主可控，推荐万润股份、金宏气体。
• 光伏、风电、新能源、代糖等细分领域：需求稳定，重点推荐新宙邦、金禾实业。
• 龙头一体化优势：万华化学、华鲁恒升、新和成等公司因一体化优势，盈利中枢有望提升。

关键信息

产品价格与价差监测

• 涨幅前五子行业：农药（+5.18%）、石油贸易（+4.96%）、涂料油漆油墨制造（+2.99%）、其他橡胶制品（+1.31%）、聚氨酯（+1.9%）。
• 重点产品价格变化：
  • 烧碱：上涨9.1%，供应减少，部分企业可能降负检修。
  • DMF：上涨6.5%，工厂维持中高负荷生产，回收DMF紧张。
  • 有机硅：上涨4.3%，企业库存下降，市场需求升温。
  • PVC：电石法下跌0.4%，乙烯法下跌2.7%，供应受限。
  • 纯碱：轻质纯碱下跌5.7%，重质纯碱下跌3.4%，需求面下滑。
  • 氨纶：下跌4.6%，下游需求疲软。
  • 钛白粉：维持不变，疫情对生产造成影响。
  • MDI：纯MDI上涨2.5%，聚合MDI上涨1%。
  • TDI：维持不变，下游需求低迷。
  • 乙二醇：下跌2.8%，开工率维持中低水平。

重点公司跟踪

• 万华化学：营收与利润大幅增长，一体化优势明显，推荐买入。
• 华鲁恒升：营收与利润创新高，受益于景气周期上行。
• 新和成：业绩符合预期，蛋氨酸与VE行业集中度提升，四季度收入利润增长可期。
• 扬农化工：营收增长，但净利润下降，四期项目建设中。
• 万润股份：收入与利润创新高，聚酰亚胺、光刻胶及锂电材料为长期关注点。
• 新宙邦：营收与利润大幅增长，溶剂自给降低成本，打造新材料平台型公司。
• 三友化工：扭亏为盈，纯碱与粘胶短纤双龙头，产能扩张带来增长。

风险提示

• 原油价格波动：可能对化工产品价格产生影响。
• 新冠疫情：导致需求不及预期，尤其对维生素、MDI等产品影响较大。
• 安全环保风险：政策趋严可能影响生产及成本。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 重点公司评级：均为“买入”建议。

附注

• 数据来源：Wind、百川资讯、天风证券研究所
• 图表目录：包括行业涨跌幅、产品价格及价差、公司盈利预测等，可供进一步分析参考。