计算机行业3月行业动态报告：行业景气度稳健上升，看好具备核心技术企业发展前景-20190325-银河证券-25页_1mb
报告摘要
计算机行业研究报告总结（2019年03月25日）
核心内容概述
本报告对2019年计算机行业的发展趋势、主要子板块的前景、投资建议以及行业面临的风险进行了全面分析。整体来看，计算机行业在宏观经济增速放缓的背景下仍表现出较强的抗周期性，尤其在云计算、人工智能、大数据和信息安全等领域具备良好的发展前景。行业整体景气度稳健上升，2017年ROE为7.0，排名第二，未来增长预期良好。
主要观点
1. 行业景气度稳健上升
- 截至2017年，我国软件和信息技术服务业完成收入48232.22亿元，同比增长12.6%，表现出较强的抗周期性。
- 云计算和医疗信息化在政策和技术推动下发展迅速，未来增长潜力大。
- 云IT基础设施支出在2018年第三季度首次超过传统硬件支出，预计到2022年将占全球IT支出的57.6%。
2. 云计算市场前景广阔
- 全球公有云市场规模预计从2017年的1452亿美元增长至2021年的2782亿美元。
- 中国云计算市场虽起步较晚，但增速快，2017年市场规模达40亿美元，预计2020年将增长至223亿美元，年复合增长率41%。
- 云基础设施（IaaS）增长最快，预计2018年增长35.9%，SaaS市场也将持续扩大。
3. 医疗信息化进入高景气阶段
- 政策持续推动，如电子病历分级评价、医保支付方式改革等，预计未来2-3年市场将进入高速成长阶段。
- 中国医疗信息化市场总花费将从2014年的223.12亿元增长至2020年的430.55亿元，复合增长率11.58%。
- 与美国相比，中国医疗信息化投入较少，整体水平有限，但未来成长空间巨大。
4. 金融IT行业呈现弱周期性
- 金融IT企业收入增速与GDP相关性较强，但也表现出逆周期性，受政策和行业需求影响显著。
- 资管新规和理财子公司政策推动金融IT需求增长，市场规模在2017年达到1864.2亿元。
- 科创板设立对金融IT行业带来系统改造需求，进一步推动行业发展。
5. 人工智能进入爆发期
- 硬件、算法和数据三大要素全面进步，推动AI进入快速发展阶段。
- 2017年全球AI市场规模达105亿美元，中国AI市场规模增长速度远超全球。
- 人工智能在多个领域（如语音识别）表现出强劲增长，预计2020年将达到400亿元。
关键信息
行业发展趋势
- 云计算、人工智能、大数据、信息安全等新兴技术推动行业持续增长。
- 政策支持和企业内部需求共同驱动行业向智能化、数字化转型。
行业挑战
- 国产化率较低，尤其在芯片、操作系统、数据库等基础领域，依赖进口严重。
- 研发投入不足，与国际领先企业相比存在差距，需加强产品创新和核心技术研发。
投资建议
- 推荐关注具备核心技术、成长性强、具有竞争优势的龙头企业。
- 重点推荐以下子板块：
股票组合权重与表现
- 深信服：权重25%，月涨跌幅18.78%，年初以来涨跌幅15.44%，相对收益率2.68%
- 汇纳科技：权重25%，月涨跌幅34.55%，年初以来涨跌幅54.74%，相对收益率1.43%
- 恒生电子：权重25%，月涨跌幅18.95%，年初以来涨跌幅56.18%，相对收益率-1.32%
- 泛微网络：权重25%，月涨跌幅11.52%，年初以来涨跌幅26.79%，相对收益率-1.22%
风险提示
- 云转型落地不及预期：云基础设施建设进度可能影响行业增长。
- 政策推进不及预期：政策支持力度不足可能限制行业快速发展。
未来展望
- 计算机行业在未来仍具有较大的发展潜力，尤其在云计算、金融科技、医疗信息化等子板块。
- 国内企业需加快核心技术研发，提升国产化率，以实现自主可控。
- 投资应关注具备技术优势、成长性强的龙头企业，以获取高估值与高回报。
附录
- 图表：报告中包含多个图表，展示行业增长趋势、市场结构、政策影响等。
- 数据来源：Wind、IDC、Gartner、前瞻产业研究院、国家统计局等。
评级标准
- 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
- 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
总结
计算机行业在宏观经济放缓的背景下表现出较强的抗周期性，特别是在云计算、医疗信息化、金融IT和人工智能等子板块。行业整体处于上升期，政策和技术双轮驱动，市场空间广阔。然而，行业面临核心技术不足、研发能力弱、国产化率低等问题，需加快转型和创新。投资建议聚焦于具备核心竞争力的龙头企业，如深信服、汇纳科技、恒生电子和泛微网络。未来，行业有望通过技术突破和政策支持实现进一步增长。
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