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证券研究报告：10月重卡销售环比回暖，新能源重卡销量再创新高

报告摘要

1. 核心数据

• 2024年10月重卡销量约63万辆（批发口径），环比增长9%，同比下滑22%。1-10月重卡销量累计746万辆，同比下降5%。
• 10月新能源重卡销量达8247辆，渗透率184.5%，环比增长46.2%，同比增速139.95%，已连续21个月增长。

2. 市场格局

• 传统重卡：市场集中度高，前五企业（一汽、东风、重汽、陕重汽等）CR5达65.65%，接近90%。
• 新能源重卡：前五企业（徐工、三一、解放、重汽、陕汽）CR5仅65.65%，竞争激烈。渗透率已达184.5%，同比增长122.5个百分点。

3. 政策影响

• 以旧换新政策：2024年货车报废更新补贴政策实施，报废国三柴油车购国六重卡补贴最高11万元，购新能源重卡14万元。预计政策将在11月、12月进一步刺激终端需求，重卡销量环比增长。

4. 风险与机遇

• 挑战：卡车需求疲软、运价低、油气价差缩小（天然气重卡销量同比暴跌60%）。海外出口受高关税影响，透支四季度市场。
• 机遇：新能源重卡凭借低运营成本，在倒短运输中优势显著，预计政策推动下新能源重卡销量仍将高速增长。

5. 投资建议
推荐关注新能源重卡产业链相关企业：一汽解放、中国重汽、潍柴动力等。机构维持“同步大市”评级。

重要提示
务必阅读正文后的免责条款和风险提示。