20230601-华安证券-商用车行业专题_5月重卡销量约7万_海外出口持续增长_3页_370kb

重卡销量分析总结

关键事件

• 2023年5月我国重卡销量约7万辆，同比增长42%，环比下滑16%。

增长原因

• 主要由基数效应（去年5月销量低，基数低）和海外出口强劲（出口约2万辆，增长超过50%，主要来自新兴市场，如俄罗斯）所致。

下降原因

• 主要受短期投资走低（如建筑业PMI数据回落）、库存高企及季节性因素（高温天气影响）拖累。

未来预测

• 预测6月销量约6万辆，同比增长9%，环比下降14%；出口预计继续增长至约2万辆。
• 年度出口预计稳定增长，全年出口将首次突破20万辆，尽管下半年可能收敛。
• 中长期增长继续：驱动因素包括新能源与国六货车保有量目标（2025年占比40%）、出口需求旺盛，以及明后年经济复苏拉动基建和物流需求，销量可能进入快速上行周期。

投资建议

• 关注领先企业如【中国重汽A/H】（出口占率高）、【中集车辆】（新能源业务强劲）和【一汽解放】（市场份额第一、出口增长）。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期，及海外市场需求变化。