20171030-招商证券-汽车行业周报_四季度销量有望持续回暖_建议关注MSCI汽车成分股_32页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容

2017年10月30日发布的汽车行业周报指出，四季度汽车销量有望继续回暖，建议投资者关注纳入MSCI汽车成分股的公司。同时，新能源汽车补贴退坡20%的传闻引发市场关注，但分析认为“金额不变但标准提高”的模式更有利于技术优势企业的发展。

主要观点

• 四季度行业回暖：9月汽车销量环比大幅回暖，预计四季度将继续增长，建议关注MSCI汽车成分股。
• 新能源汽车补贴退坡：18年补贴退坡20%的传闻可能推动4季度产销提升，但中期对车企利润构成压力，长期则有利于技术提升。
• MSCI纳入成分股：MSCI将A股纳入新兴市场指数，汽车股共11只，建议重点关注上汽集团、广汽集团、福耀玻璃等龙头公司。

关键信息

行业表现

• 上证指数为3417点，行业规模占比5.1%，总市值24899亿元，流通市值18996亿元。
• 汽车板块在中信证券29个子行业中排名第21，上涨0.28%。
• 新能源板块整体表现较差，但上游锂、钴表现较好，锂电设备表现不佳。

MSCI纳入成分股

• 汽车股共计11只，包括上汽集团、广汽集团、比亚迪、华域汽车、长安汽车、广汇汽车、福耀玻璃、中国动力、宇通客车、潍柴动力、威孚高科。
• 建议关注华域汽车（布局电驱动系统）、福耀玻璃（18年ASP和利润率提升）、上汽集团（新能源汽车龙头）、广汽集团（新产品和新产能周期）。

新能源汽车市场

• 9月新能源汽车产量同比增加81%，预计4季度将迎来高增长。
• 乘用车保持高增速，专用车经历8月环比下降后再次爆发。
• 补贴退坡20%对续航超250km的乘用车和专用车影响较大，但“标准提高”模式更有利于技术发展。

长期政策

• 双积分制的落地将推动新能源汽车发展，从政策引导转向市场竞争。

重点公司推荐

• 华域汽车：强烈推荐，成立华域麦格纳，布局电驱动系统。
• 上汽集团：强烈推荐，产品周期强劲，新能源汽车龙头。
• 广汽集团：强烈推荐，H股估值较低。
• 一汽富维：强烈推荐，受益于大众超级周期，业绩和估值弹性大。
• 中鼎股份：强烈推荐，短期看收购，中期看单车价值量提升，长期看新能源和汽车电子布局。
• 福耀玻璃：强烈推荐，18年ASP和利润率提升。
• 星宇股份：强烈推荐，业绩增长明显。
• 国机汽车：强烈推荐，估值较低。
• 中国重汽：强烈推荐，业绩增长显著。
• 威孚高科：强烈推荐，业绩增长稳定。

本周市场表现

• 重点覆盖个股中，福耀玻璃涨幅最大（7.59%），潍柴动力（6.43%）次之。
• 涨幅居前的个股有旭升股份（25.78%）、天汽模（14.44%）、鸿特精密（13.80%）等。
• 涨幅居后的个股有奥联电子（-18.37%）、安凯客车（-10.20%）等。

本周行业要闻

国内要闻

• 长城汽车停止与韩国现代合作，自主研发7速双离合。
• 神户钢铁在华合资车企涉及违规制造。
• 特斯拉上海建超级充电站，可同时为50辆车充电。
• 蔚来ES8将于12月16日上市，发布充换电体系等创新服务。
• 合资股比或放开，特斯拉在华不会独资。
• 华晨宝马动力电池中心落成，年产3.3万套电池组。
• 东风汽车入股宁德时代，争抢新能源资源。
• 观致汽车设计高管何歌特离职，可能加入新能源公司。
• 一汽丰田换将，田青久接任销售公司总经理。
• 比亚迪销售换将，赵长江接替舒酉星。

国际资讯

• 宾利更换CEO，高层董事会“大换血”。
• 现代汽车因在中国销量不佳面临盈利压力。
• 福特重组管理层，4名高管自愿离职。
• 丰田在日本推出新款JPN Taxi，提供车道拥堵信息服务。
• 日产IMx纯电动跨界概念车亮相，具备完全自动驾驶功能。
• 日产面临政府无限期监视，因安全检查违规。
• 宾夕法尼亚大学提出新技术，提升电动汽车在-40℃下的续航能力。
• 三菱公布未来3年5款新车计划，包含纯电动K-Car。

本周公司重大事项

• 新坐标：第三季度营收增长88.18%，净利润增长120.10%。
• 东安动力：营收下滑27.04%，净利润下滑36.46%。
• 金麒麟：营收增长21.14%，净利润下降6.87%。
• 光洋股份：营收增长23%，净利润下降19.19%。
• 浙江世宝：营收下滑2.73%，净利润下滑56.28%。
• 隆基机械：营收增长25.29%，净利润增长3.81%。
• 宇通客车：营收增长15.39%，净利润增长5.38%。
• 中原内配：营收增长33.66%，净利润增长33.80%。
• 华域汽车：营收增长12.06%，净利润增长12.86%。
• 其他公司：部分公司营收和净利润出现大幅波动，如众泰汽车、安凯客车等。

本周数据库更新

• 汽车销量总览：9月汽车总销量270.9万辆，乘用车234.4万辆，商用车36.7万辆。
• 乘用车细分：轿车销量116.4万辆，MPV销量16.1万辆，SUV销量97.7万辆。
• 商用车细分：重卡销量86.9万辆，中卡销量17.6万辆，轻卡销量123.8万辆，微卡销量44.2万辆。

总结

该周报强调了四季度汽车行业的回暖趋势，建议关注MSCI汽车成分股，特别是上汽、广汽和福耀玻璃等龙头企业。同时，新能源汽车补贴退坡20%的传闻可能短期内推动销量增长，但中期对车企利润构成压力，长期则有利于技术进步和市场发展。此外，行业动态和公司财报显示部分公司表现优异，而另一些则面临业绩下滑的风险。