20171030-华泰证券-汽车行业周报_优选季报绩优股_关注特斯拉产业链_12页_724kb

汽车行业周报总结

核心内容

2017年10月30日发布的汽车行业周报，重点分析了汽车整车与零部件行业的表现及投资机会。报告指出，四季度为传统消费旺季，细分龙头公司业绩有望超越行业。同时，特斯拉中国建厂计划推进，带动新能源汽车产业链投资情绪上升。

主要观点

• 板块表现：上周汽车板块小幅上涨，涨幅为0.28%，跑输沪深300指数1.19个百分点。其中，摩托车及其他板块涨幅最大，达2.41%；商用车板块跌幅最大，为-2.24%。推荐组合中广东鸿图涨幅居前，达7.18%。
• 三季报表现：部分优秀整车和零部件公司业绩增长显著，如广汽集团、星宇股份、广汇汽车等，均实现营收和净利润的双增长，显示出强劲的市场竞争力。
• 特斯拉产业链：特斯拉中国建厂计划推进，带动国内新能源汽车技术、销售提升，利好动力电池龙头、智能驾驶趋势深化。同时，对国内车企提出更高要求，关注特斯拉产业链中的优质标的。
• 投资建议：重点推荐广东鸿图、潍柴动力、拓普集团、广汇汽车、上汽集团、银轮股份和星宇股份等公司，认为其在业绩增长、技术优势和市场前景方面具备较强竞争力。

关键信息

三季报绩优公司

• 广汽集团：前三季度营收516.31亿元，同比+50.15%；归母净利89.62亿元，同比+59.79%。
• 星宇股份：前三季度营收30.07亿元，同比+31.69%；归母净利3.24亿元，同比+34.55%。
• 广汇汽车：前三季度营收1121.32亿元，同比+25.03%；归母净利29.08亿元，同比+45.10%。

特斯拉产业链影响

• 商务部证实特斯拉正与上海市政府沟通建厂事宜，预计建厂计划将落地。
• 特斯拉国产化将推动中国新能源汽车技术、销售升级，带来正向溢出效应。
• 国内动力电池龙头、智能驾驶相关企业将受益，同时对国内车企提出更高要求。

重点推荐标的

• 广东鸿图：子公司武汉鸿图开始盈利，轻量化业务持续放量，预计2017-19年归母净利分别约为3.5/4.4/5亿元。
• 潍柴动力：重卡销量增长显著，海外业务持续提升，预计2017-19年归母净利分别为52.1/55.8/60.1亿元。
• 拓普集团：核心业务增长强劲，汽车电子业务布局加速，预计2017-19年归母净利分别为8.13/9.93/11.85亿元。
• 广汇汽车：汽车经销商龙头，业绩增长显著，预计2017-19年归母净利分别为40.8/51.2/62.2亿元。
• 上汽集团：自主品牌增长强劲，合资品牌盈利结构改善，预计2017-19年归母净利分别为357/393/425亿元。
• 银轮股份：热交换器业务增长迅速，预计2017-19年归母净利分别为3.33/4.15/5.19亿元。
• 星宇股份：车灯业务稳步增长，智能驾驶布局加速，预计2017-19年归母净利分别为4.57/5.93/7.59亿元。

风险提示

• 汽车行业发展不及预期。

行业动态

• 市场表现回顾：汽车零部件板块涨幅最大，达2.23%；乘用车板块微跌-1.44%；商用车板块下跌-2.24%。
• 行业重大事件：
  • 特斯拉上海超级充电站正式运营。
  • 日本神户制钢所产品造假事件引发行业关注，欧洲联盟航空安全局建议暂停使用其产品。
  • 东京车展发布多款SUV车型，预计未来将入华。
  • 杭州富阳区政府与宝能集团达成新能源汽车项目合作意向。

投资评级体系

• 行业评级：汽车整车Ⅱ和汽车零部件Ⅱ均被评定为“增持”。
• 公司评级：
  • 买入：广汇汽车、广东鸿图。
  • 增持：星宇股份、华域汽车、上汽集团。
  • 中性：未提及具体公司。
  • 减持：未提及具体公司。

总结

该周报指出，汽车行业在四季度将迎来传统消费旺季，细分龙头公司业绩表现有望超越行业。特斯拉中国建厂计划推进，带动新能源汽车产业链投资热情。重点推荐广东鸿图、潍柴动力、拓普集团、广汇汽车、上汽集团、银轮股份和星宇股份等公司，认为其在业绩增长、技术优势和市场前景方面具备较强竞争力。同时，提醒投资者注意汽车行业发展的潜在风险。