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A股纳入MSCI新兴市场指数专题总结

核心内容概览

A股即将纳入MSCI新兴市场指数，标志着其国际化进程的重要进展。MSCI宣布将在2018年6月1日和9月3日分两次将A股纳入，比例分别为2.5%和5%。此次纳入将吸引大量海外资金流入，并对A股市场结构、交易风格和产品生态产生深远影响。

主要观点

• 纳入MSCI指数的影响：A股纳入MSCI新兴市场指数将带来正面影响，历史数据显示，超过60%的国家在纳入后1个月内有正向收益，62%的国家在纳入后1年内大盘上涨超过10%。
• 外资关注重点：除了金融和消费行业的大盘股，中盘股和中小创也将受到更多外资关注，MSCI推出了12个新指数，扩大了A股的覆盖范围。
• 资金流入预期：约1.6万亿美元资金将MSCI新兴市场指数作为投资基准，预计短期内流入A股的资金规模在170~180亿美元。
• 国内基金布局：国内公募基金积极设立跟踪MSCI指数的产品，已有11家基金公司上报24只相关基金，其中7只获批，显示出对MSCI指数的高度关注。
• 纳入后市场变化：A股有望实现全部纳入，这将加速国际化进程，改善市场生态环境，推动监管框架和公司治理水平的提升。

关键信息

A股成分股特征

1. 行业分布：

   • 金融和消费行业为主要组成部分。
   • 银行、非银金融、医药生物、有色金属、房地产等是成分股数量较多的行业。
   • 金融行业流通市值占比最高，超过40%。

2. 市值特征：

   • 成分股总市值均大于100亿元，60%以上的股票总市值超过400亿元。
   • 流通市值均在50亿元以上，50%以上的股票流通市值超过200亿元。

3. 估值水平：

   • 预测PE(FY1)低于40倍的股票占比达88%，其中56%的股票预测PE低于20倍。
   • 预测PEG(FY1)低于1的股票占比达59%，部分股票预测PEG低于0.5。

4. 盈利能力与现金流：

   • 68%的股票ROE(TTM)超过8%，12%的股票ROE在20%以上。
   • 35%的股票“经营性现金净流量/营业总收入(TTM)”高于15%。

风险提示

• 流动性收缩：A股市场流动性可能受到一定影响。
• 海外突发事件：国际局势变化可能对A股产生冲击。

附：MSCI新兴市场指数A股成分预测