20191013-太平洋-电气设备行业周报：风电持续向好，新能源车底部布局_18页_1mb

文档总结

核心内容

本报告聚焦于工业资本货物领域，重点分析了风电、新能源车、新能源发电、工控储能及电力设备等细分行业的发展现状、市场趋势及投资建议。

主要观点

风电行业

• 行业趋势：2019年以来，风电产业发展势头良好，显示行业强劲。
• 装机预期：国家电网预计2019年风电新增装机在25GW以上，与此前判断一致。
• 抢装预期：海上风电潜力巨大，存量项目充足，预计2021年前抢装预期强烈。
• 投资建议：推荐关注禾望电气和明阳智能。

新能源汽车

• 产量与装机量：9月新能源车产量7.6万辆，同比下降31%，环比增长3%；动力电池装机量3.95GWh，同比下降31%，环比增长9%。
• 行业压力：补贴大幅下降，行业短期面临盈利压力。
• 长期价值：优质公司长期配置价值逐步凸显。
• 投资建议：推荐关注当升科技、恩捷股份、星源材质、宁德时代、亿纬锂能和国轩高科，给予“买入”评级。

新能源发电

• 光伏行业：
  • 硅料价格：节后第一周硅料价格无明显变化。
  • 硅片价格：单晶硅片龙头价格不变，二线价格续降；多晶硅片价格维持在1.85-1.9元人民币之间。
  • 电池片：价格暂无明显变化，但单晶电池片销货顺畅，大尺寸需求佳。
  • 组件价格：国内单晶组件价格跌势未停，主流价格在1.78-1.86元/W之间。
  • 市场预期：四季度需求是否旺盛需等待中国内需爆发。
• 投资建议：关注隆基股份和通威股份。

工控储能

• PMI数据：9月制造业PMI为49.8%，自5月后连续5个月低于荣枯线，但边际回暖。
• 行业趋势：制造业PMI分项中，需求由收缩转为扩张，生产加速，价格回暖。
• 政策支持：降准落地，逆周期调控加码，经济有望改善。
• 投资建议：推荐汇川技术及麦格米特，关注电化学储能发展，预计2019年底累计投运规模达1.92GW，年增速89%。

电力设备

• 泛在电力物联网：国家电网推进“三型两网、世界一流”战略，2019年是泛在电力物联网建设的开局之年。
• 投资情况：2019年1-8月电网工程投资2378亿元，同比下降15.2%；电源工程投资1533亿元，同比增加5.2%。
• 重点工程：推进白鹤滩至江苏、浙江等特高压直流工程，计划电网投资5126亿元，同比增速5%。
• 投资建议：推荐国电南瑞，关注电网数字化、智能化带来的投资复苏周期。

关键信息

行业数据

• 新能源车：9月产量7.6万辆，同比下降31%，环比增长3%。
• 动力电池：9月装机量3.95GWh，同比下降31%，环比增长9%。
• 风电：国家电网预计2019年新增装机在25GW以上，海上风电潜力大。
• 光伏：硅料价格平稳，硅片价格略有波动，电池片和组件价格整体偏弱。
• 工控：制造业PMI为49.8%，边际回暖，但整体经济景气度不足。
• 储能：电化学储能预计2019年底累计投运规模达1.92GW，年增速89%。

投资建议

• 新能源车：关注当升科技、恩捷股份、星源材质、宁德时代、亿纬锂能、国轩高科，给予“买入”评级。
• 风电：关注禾望电气、明阳智能。
• 光伏：关注隆基股份、通威股份。
• 工控：推荐汇川技术及麦格米特。
• 电力设备：推荐国电南瑞。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 新能源汽车政策不及预期。
• 电改不及预期。
• 新能源政策不及预期。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：未来6个月行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：未来6个月行业整体回报介于市场-5%与5%之间。
  • 看淡：未来6个月行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

研究团队与联系方式

• 证券分析师：

  • 张文臣：电话010-88321731，邮箱zhangwc@tpyzq.com
  • 刘晶敏：电话010-88321616，邮箱liujm@tpyzq.com
  • 周涛：电话010-88321940，邮箱zhoutao@tpyzq.com
  • 方杰：电话010-88321942，邮箱fangjie@tpyzq.com

• 销售团队：

  • 华北销售总监：王均丽，电话13910596682，邮箱wangjl@tpyzq.com
  • 华北销售：成小勇、孟超、付禹璇、韦珂嘉
  • 华东销售副总监：陈辉弥，电话13564966111，邮箱chenhm@tpyzq.com
  • 华东销售：李洋洋、杨海萍、梁金萍、杨晶、秦娟娟、王玉琪、慈晓聪
  • 华南销售总监：张茜萍，电话13923766888，邮箱zhangqp@tpyzq.com
  • 华南销售：张卓粤、张文婷

研究院信息

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• 电话：(8610)88321761
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