20190811-太平洋-电气设备行业周报：风电行业持续向好，新能源乘用车月销量首次下滑_17页_1mb

报告摘要

本报告分析了2019年7月中国新能源汽车、新能源发电、工控储能及电力设备行业的市场表现与发展趋势，同时提供了相关投资建议与风险提示。

市场表现：7月新能源乘用车批发销量6.9万辆，同比下降4%；零售销量6.7万辆，同样下降4%。1-7月累计销量64万辆，同比增长54%。
政策影响：7月开始执行新的国家补贴政策，补贴大幅下降，导致行业短期盈利压力加大。
投资建议：
- 关注标的：当升科技（高镍三元正极材料）、恩捷股份（湿法隔膜龙头）、星源材质（干法隔膜龙头，湿法隔膜放量）、宁德时代（全球竞争力的动力电池企业）、亿纬锂能（海外市场突破）、国轩高科（受益于铁锂路线复活）。
- 评级：给予上述公司“买入”评级。
材料价格趋势：
- 钴价上涨17.2%，电解钴价格27.3万元/吨。
- 碳酸锂价格下跌0.8%，报价6.55万元/吨；氢氧化锂价格下跌1.3%，报价7.5万元/吨。
- 三元正极材料价格下跌10%，磷酸铁锂正极价格持平。
- 六氟磷酸锂价格平稳，电解液价格上涨8.6%。
- 湿法隔膜价格平稳，国产湿法隔膜价格1.55元/平米。

风电行业：
- 2019年上半年全国新增并网容量909万千瓦，累计并网容量1.93亿千瓦；发电量2145亿千瓦时，同比增长11.5%。
- 海上风电新增并网容量40万千瓦。
- 1-6月弃风电量105亿千瓦时，同比减少77亿千瓦时；弃风率4.7%，同比下降4个百分点。
- 行业总体平稳，预计2020年累计并网容量达500万千瓦。
- 1-7月风机整机招标量21292.5MW，显示行业强劲发展。
- 投资建议：关注禾望电气、明阳智能。
光伏行业：
- PERC电池片价格持续下跌，跌破旧产线现金成本，降价空间有限。
- 多晶硅料价格稳定，单晶硅料价格维持在74-78元/公斤，多晶硅料价格56-59元/公斤。
- 硅片价格下滑，多晶硅片主流报价1.82-1.8元/片，海外价格低于0.245美元/片。
- 电池片价格下跌，主流成交价0.90-0.93元/瓦，多晶电池片价格0.82-0.83元/瓦。
- 组件价格持续下滑，国内需求预计九月回升，海外进入旺季，四季度为需求最旺盛的时期。
- 关注标的：隆基股份、通威股份。

市场表现：7月制造业PMI指数49.7，环比小幅回升0.3个百分点，但仍低于荣枯线。
- 大型企业PMI指数50.7，重回扩张区间；中、小型企业PMI指数回落。
行业趋势：
- 工控行业受下游经济波动影响，短期承压，但智能制造景气向好。
- 投资建议：推荐汇川技术、麦格米特、鸣志电器。
储能政策：
- 国家能源局等四部门发布2019-2020年储能行动计划，推动技术研发、智能制造、标准化建设。
- 储能参与电力市场，获得合理补偿收益，储能资产纳入输配电价有望成型。

特高压建设：
- 2019年计划核准12条特高压线路，目前已核准4条，第二轮核准有望近期启动。
- 国家电网推进泛在电力物联网建设，2019年将开展57项任务中的27项重点任务。
投资建议：
- 推荐国电南瑞、平高电气。
投资数据：
- 2019年1-6月，电网工程完成投资1644亿元，同比下降19.3%；电源工程完成投资1002亿元，同比增加3.3%。

行业评级：
- 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上。
- 中性：预计未来6个月行业整体回报介于-5%与5%之间。
- 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下。
公司评级：
- 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上。
- 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
- 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
- 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。