20191013-华创证券-电气设备行业周报：风机价格保持上行，新能源发电四季度景气向上_25页_1mb

电气设备行业周报总结（20191008-20191012）

核心内容

本周电气设备行业周报聚焦新能源汽车、新能源发电、电网能源服务及工业自动化四大板块，对市场趋势、行业动态、重点公司表现及未来投资方向进行了详细分析。整体来看，新能源发电板块表现积极，风机招标价格持续上涨；新能源汽车板块虽面临装机量下滑，但特斯拉的布局引领市场；电网能源服务板块强调市场化改革及储能发展；工业自动化板块则关注本土龙头品牌市场份额提升。

主要观点

1. 新能源汽车

• 行业趋势：9月动力电池装机量同比下降31%，但环比增长9%，显示行业仍有一定增长潜力。
• 特斯拉布局：特斯拉收购加拿大设备制造商Hibar Systems，推进自产电芯布局，加速全球产业链整合。
• 产业链分析：电池能量密度提升、安全化设计、车身轻量化、电机高能量密度化为技术演进方向。电解液价格已触底，行业龙头盈利能力和集中度有望提升。

2. 新能源发电

• 风电板块：风机招标价持续上扬，行业抢装节奏明确，预计2020年将迎交付大年，产业链相关公司有望量利齐升。
• 光伏板块：三季度装机量低于预期，主要因电价调整并网截止日期为12月30日，但10月竞价项目启动，需求逐步释放。中东部及南方地区预计2020年实现平价上网。

3. 电网能源服务

• 储能发展：商业模式清晰是储能爆发的根本，电网侧需求将由市场化改革催化。推荐关注储能上游产业链的PCS和锂电池生产商。
• 泛在电力物联网：作为电网升级新主线，将带来多维度投资机会，包括智能终端、通信模组、充电桩运营平台等。

4. 工业自动化

• 行业趋势：工控行业处于寻底阶段，下游制造业需求疲软，但企业更关注性价比，有利于国产品牌市占率提升。
• PMI数据：9月制造业PMI为49.8%，小幅回升，但仍位于荣枯线以下，显示行业整体仍处于低迷状态。

关键信息

重点公司表现

市场动态

• 新能源发电板块：风机招标价持续上涨，行业进入交付高峰期，预计2020年量利齐升。
• 新能源汽车板块：特斯拉加快自产电芯布局，带动产业链升级。但整体装机量下滑，需关注行业龙头的竞争力。
• 电网能源服务：国家能源委员会会议召开，强调市场化改革及储能发展，预计储能将成新热点。
• 工控行业：整体仍处寻底阶段，但本土龙头品牌有望通过性价比优势提升市场份额。

风险提示

• 电力设备与新能源产业发展不及预期
• 智能电网建设进度低于预期

行业数据

• 股票家数：192只，占比5.2%
• 总市值：16,641.23亿元，占比2.68%
• 流通市值：12,957.53亿元，占比2.85%

相对指数表现

• 1个月：-2.82%
• 6个月：-10.12%
• 12个月：-1.39%

重点新闻

新能源汽车

• 特斯拉上海超级工厂即将全面投产，国产化加速。
• 市场监管总局发布新能源汽车事故报告规范。

新能源发电

• 国网发布2019年中国新能源发电分析报告，显示新能源总装机容量3.6亿kW，占全国总装机的19%。
• 财政部回应光伏补贴拖欠问题，提出多项解决方案。

电网能源服务

• 国家能源委员会会议召开，强调储能和市场化改革。
• 国家电网超额完成前三季度电网建设任务。

公司动态

• 中标信息：中恒电气、拓日新能、凯发电气、天能重工等公司中标新能源项目。
• 业绩预告：多数公司前三季度业绩同比上升，部分公司如蓝海华腾、南洋股份出现亏损。
• 投资与并购：多家公司进行股份回购、股权质押、资产转让等操作。

总结

本周电气设备行业呈现分化趋势，新能源发电板块表现强劲，风电行业招标价格持续上涨，行业进入交付高峰期。新能源汽车板块虽装机量下滑，但特斯拉的布局和产业链技术进步为行业带来新机遇。电网能源服务板块强调市场化改革和储能发展，成为投资新方向。工控行业仍处寻底阶段，但本土龙头品牌有望受益于性价比优势。整体来看，行业龙头公司表现出较强的投资价值，建议关注其未来增长潜力。