半导体材料行业深度报告：疫情之下，材料崛起-200316_61页__1mb

半导体材料投资机会分析总结

核心内容概述

当前全球正面临新冠肺炎疫情的挑战，特别是日本及欧美国家疫情的加剧，对半导体材料的全球供给造成一定影响。与此同时，国家大基金二期即将开启投资，更加关注半导体材料及设备领域，为国内半导体材料企业带来发展契机。半导体材料作为半导体行业的基石，技术壁垒高，国内自给率低，但部分细分领域已实现国产替代。随着国内晶圆厂的大量投建，半导体材料的需求将加速增长，尤其是长江存储产业链相关企业将受益显著。

主要观点

• 疫情对供应链的影响：国外疫情爆发可能影响半导体材料的全球供给，特别是日本和欧美地区的产能和运输受限。
• 大基金二期的推动作用：大基金二期将重点投资半导体材料及设备，推动国产替代进程，助力国内半导体材料企业快速发展。
• 国内半导体材料发展优势：国内在部分细分领域已实现技术突破，如抛光液、特种气体、大硅片、湿化学品、靶材等，未来增长空间巨大。
• 长江存储带动产业链发展：长江存储作为国内3D NAND闪存的重要厂商，其产能扩张将带动其供应链企业，如安集科技、华特气体、上海新昇、鼎龙股份、雅克科技、江丰电子、晶瑞股份等。

关键信息

1. 国内半导体材料现状

• 2018年国内半导体材料销售额为84.4亿元，占全球市场份额16.25%，增速达10.62%。
• 国内半导体材料企业主要集中在中低端领域，高端产品仍依赖进口。
• 国内企业在某些细分领域已实现国产替代，如CMP抛光液、特种气体、大硅片等。

2. 国内重点企业分析

3. 长江存储产业链重点企业

• 安集科技：国内CMP抛光液及光刻胶去除剂龙头，产品已供货中芯国际、台积电、长江存储等国际一线代工厂。已建有钨抛光液生产线，未来供应将大幅放量。
• 华特气体：国内首家打破高纯六氟乙烷、高纯三氟甲烷进口制约的公司，产品已通过ASML认证，是全球仅有的四家通过相关产品认证的气体公司之一。客户覆盖中芯国际、华虹宏力、长江存储、台积电、京东方等。
• 上海新昇：国内大硅片龙头，已通过长江存储正片认证。
• 鼎龙股份：国内抛光垫龙头，已进入长江存储供应链。
• 雅克科技：通过并购进入电子材料领域，已进入长江存储供应链。
• 江丰电子：国内半导体靶材龙头，7纳米技术节点已实现批量供货。
• 晶瑞股份：国内湿化学品及光刻胶龙头，已进入长江存储供应链。

4. 半导体材料细分领域

• 硅片：是最重要的半导体材料，占晶圆制造材料价值的三分之一。国内硅片厂商如上海新昇、中环股份、金瑞泓等正在积极布局大尺寸硅片生产。
• 光刻胶：全球市场被日本和美国企业垄断，国内主要生产PCB光刻胶，半导体光刻胶仍需大量进口。部分企业如北京科华、苏州瑞红已实现部分替代。
• 掩膜版：全球市场由日本和美国主导，国内企业如路维光电、清溢光电正逐步提升市场份额。
• 电子气体：技术壁垒高，纯度要求严格。国内企业在部分气体如高纯六氟乙烷、高纯三氟甲烷等方面已打破进口限制。
• 湿化学品：国内企业如江化微、晶瑞股份在湿化学品领域表现突出，但高端产品仍依赖进口。
• CMP抛光材料：国内企业如安集科技、鼎龙股份在抛光液和抛光垫领域具备一定优势。

风险提示

• 行业发展不及预期
• 研发进度不及预期
• 下游需求放缓

投资建议

重点关注以下企业，它们在半导体材料细分领域具备较强竞争力，并受益于大基金二期的投资及长江存储的产能扩张：

• 安集科技
• 华特气体
• 上海新昇
• 鼎龙股份
• 雅克科技
• 江丰电子
• 晶瑞股份

行业发展趋势

• 大尺寸硅片是未来发展方向，12英寸硅片市场占比持续上升。
• 光刻胶技术向高分辨率、高对比度、高敏感度方向发展。
• 电子气体技术壁垒高，国内企业在部分产品上已实现突破。
• 湿化学品及光刻胶领域国内企业正加速国产替代进程。

总结

半导体材料是半导体产业链上游的关键环节，技术壁垒高，国内自给率低，但随着国家大基金二期的推动和长江存储产能扩张，国内企业将迎来发展良机。重点企业在抛光液、特种气体、大硅片、湿化学品等细分领域已实现一定突破，有望在未来几年内显著提升市场份额。同时，疫情对全球供应链造成一定影响，国内企业在运输和供应方面具有先发优势，有助于加速国产替代进程。