20170123-招商证券-定向增发专题周报2017年第3周_12页_695kb

数量化投资总结

核心内容

本报告为2017年1月22日发布的招商证券定向增发专题周报，主要分析了本周定增项目的进展情况、实施与解禁情况，以及相关的量化投资策略，特别是“待发定增底价倒挂”策略的表现。

主要观点

1. 定增项目进度：

   • 本周新增8个董事会预案，9个通过股东大会，10个通过发审委审批，13个通过证监会批准。
   • 本周实施股权登记的定增项目有11个，其中10个为折价发行，1个为溢价发行，平均增发折价率为12.86%。
   • 本周解禁的定增项目有10个，最高收益率达156.76%，最低收益率为-11.11%，平均收益率为28.17%。
   • 下周有7个定增项目即将解禁。

2. 定增相关策略：

   • “待发定增底价倒挂”策略本周未进行买入或卖出操作，期末持仓7只股票，累计收益率为-1.57%，相对于中证500的累计超额收益率为-0.42%。
   • 该策略自2013年1月1日以来，累计收益率为255.35%，最大回撤为39.10%，相对于中证500的累计超额收益率为164.34%，超额收益的最大回撤为13.72%。
   • 策略已执行118次抄底机会，绝对胜率为84.75%。

关键信息

一、定增总体情况

1. 周新增实施定增情况：

   • 2014年以来每周新增实施定增的个数及其平均折价幅度有所统计。
   • 图1展示了周新增实施定增数及其折价幅度。

2. 周新增解禁定增情况：

   • 2014年以来每周新增解禁的定增数量及其平均到期收益率有所统计。
   • 图2展示了周新增解禁定增数及其到期收益率。

3. 锁定期内定增破发情况：

   • 以周频率观察处于锁定期内的定增数量和破发情况。
   • 图3展示了锁定期内定增数及其破发情况。

二、定增预案进度

1. 本周新增董事会预案：

   • 本周新增8个董事会预案，预计募集资金总额为119.8626亿元。
   • 表1展示了本周新增董事会预案的详细信息。

2. 本周股东大会通过预案：

   • 本周有9个预案通过股东大会，预计募集资金总额为101.4613亿元。
   • 表2展示了本周股东大会通过预案的详细信息。

3. 本周发审委通过预案：

   • 本周有10个预案通过发审委审批，预计募集资金总额为326.6646亿元。
   • 表3展示了本周发审委通过预案的详细信息。

4. 本周证监会批准预案：

   • 本周有13个预案通过证监会批准，预计募集资金总额为125.1199亿元。
   • 表4展示了本周证监会批准预案的详细信息。

三、定增的实施与解禁

1. 本周实施的定增：

   • 本周实施股权登记的定增项目有11个，其中10个为折价发行，1个为溢价发行，平均增发折价率为12.86%。
   • 表5展示了本周实施的定增的详细信息。

2. 本周已解禁定增：

   • 本周解禁的定增项目有10个，最高收益率为156.76%，最低收益率为-11.11%，平均收益率为28.17%。
   • 表6展示了本周已解禁定增的详细信息。

3. 下周即将解禁定增：

   • 下周有7个定增项目即将解禁，具体信息见表7。

四、定增策略与股票池

1. 倒挂发行定增股票池：

   • 当前股票池中有37个倒挂发行案例，其中25个仍未回到增发价。
   • 本周新增倒挂发行案例2个，分别为永太科技和万华化学。
   • 表8展示了本周倒挂发行定增股票池新增的详细信息。
   • 表9展示了当前倒挂发行定增股票池的详细信息。
   • 建议结合解禁时点、现价与增发价比例、交易量指标择时买入。

2. 破发定增机会提示：

   • 截至最新交易日收盘，破发幅度超过15%的案例有87个，其中最大破发幅度为36.98%。
   • 表10展示了破发幅度超过15%的定增案例的详细信息。

3. 待发定增底价倒挂策略：

   • 本周未进行买入或卖出操作，期末持仓7只股票。
   • 策略累计收益率为-1.57%，相对于中证500的累计超额收益率为-0.42%。
   • 自2013年1月1日以来，累计收益率为255.35%，最大回撤为39.10%，相对于中证500的累计超额收益率为164.34%，超额收益的最大回撤为13.72%。
   • 已完成118次抄底机会，绝对胜率为84.75%。

总结

本报告全面分析了本周定增项目的进展及量化投资策略的表现，重点介绍了“待发定增底价倒挂”策略的运作情况。通过统计和分析定增项目的实施、解禁情况，以及股票池中个股的表现，报告提供了有价值的择时买入建议。同时，对于破发案例的分析也揭示了市场风险与机会并存的现状，为投资者提供了参考依据。