20180711-东北证券-6月外汇储备数据点评_外储终结二连跌_外储稳将助力汇率稳_4页_442kb

2018年6月外汇储备数据点评总结

核心内容

中国6月外汇储备规模为31121.29亿美元，环比上升15.06亿美元，结束了此前的连续下跌趋势。外汇储备以SDR计为22125.62亿SDR，环比上升0.77%。黄金储备保持稳定，未发生变化。

主要观点

1. 外汇储备变化原因

• 估值效应：美元升值和英镑、日元贬值对外汇储备产生负面估值效应，导致外储资产减少约60.06亿美元。
• 债券收益率变化：美欧日英国债收益率变化幅度较上月有所缓和，其中美债短端和长端价格均有所下降，但影响程度较之前减小。
• 美债持仓变化：根据美国财政部TIC报告，中国在4月减持美债58亿美元，预计对整体外储影响约26.59亿美元。

2. 汇率波动分析

• 人民币兑美元大幅贬值：6月人民币兑美元汇率大幅下降，创20年来最大单月跌幅，美元兑人民币单月涨幅达3.15%。
• 美元走强：美元指数由93.99涨至94.52，涨幅0.56%，期间曾突破95关口。
• 汇率波动影响：人民币贬值主要受中美贸易摩擦和美元走强影响，6月中旬美联储加息进一步加剧美元走强。
• 未来预期：市场对贸易冲突的担忧可能持续，但预计年内美联储还有两次加息，美元指数仍保持强势。7月初即将落实的降准对人民币的推动作用尚待观察，人民币后期持续高速贬值的可能性不大，汇率水平预期将趋于稳定。

3. 外汇占款与外汇供求

• 外汇占款维持稳定：预计6月份外汇占款项目维持稳定，短期内人民币兑美元汇率不会继续大幅下跌。
• 外汇供求平衡：非储备性质的金融账户呈现顺差，跨境资本延续净流入趋势。截至6月末，非储备性质的金融账户顺差989亿美元。
• 结售汇数据：银行结汇同比增长22.13%，银行售汇同比增长7.71%，累计结售汇顺差117亿美元，为2018年以来首次由逆差转为顺差，显示外汇供求总体平衡。

关键信息

• 外汇储备数据：6月外储规模31121.29亿美元，环比上升15.06亿美元；SDR计为22125.62亿SDR，环比上升0.77%。
• 美元指数走势：6月美元指数上涨0.56%，由93.99涨至94.52。
• 美债收益率变化：美国5年期国债收益率上升至2.73%，10年期国债收益率升至2.85%。
• 人民币汇率走势：6月人民币兑美元汇率震荡下行，单月跌幅达3.15%，创20年来最大跌幅。
• 外汇占款与结售汇：外汇占款维持稳定，非储备性质的金融账户顺差989亿美元，累计结售汇顺差117亿美元。

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分析师简介

• 李勇：东北证券首席固收分析师，南开大学经济学博士，2015、2016年连续两次团队荣获新财富宏观经济分析师第4名。
• 刘辰涵：固收分析师，南开大学经济学硕士。
• 付昊：固收研究助理，南开大学经济学硕士。
• 邹坤：研究助理，北京大学数学系硕士。

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