20220710-银河期货-贵金属周报_非农数据超预期_贵金属波动强烈_16页_1mb

非农数据超预期贵金属波动强烈总结

核心内容

2022年7月，贵金属价格经历了大幅下行后进入低位震荡状态，黄金下跌尤为明显。这一趋势主要受到全球经济衰退预期增强和原油价格暴跌的影响。然而，随着非农数据超预期，原油价格企稳回升，贵金属跌势有所缓解，市场情绪出现一定改善。

主要观点

• 贵金属价格下行：本周贵金属价格大幅下跌，黄金下跌幅度较大，白银跌幅相对较小。
• 影响因素：
  • 经济衰退预期增强：美国消费者信心指数创历史新低，经济衰退风险上升。
  • 原油价格暴跌：原油价格的下跌削弱了通胀预期，从而对贵金属形成压力。
  • 人民币贬值影响：人民币对美元保持盘整，导致内盘黄金价格也随外盘下跌。
• 非农数据提振市场：美国6月非农就业数据超预期，表明就业市场相对稳定，减轻了市场对经济衰退的担忧，贵金属因此获得喘息空间。
• 美联储加息预期：美联储在7月加息75个基点的概率较高，但若通胀有所缓解，可能放缓加息节奏。
• 未来展望：贵金属价格走势将取决于美联储政策和全球经济是否衰退，若加息预期减弱或经济衰退风险上升，贵金属可能迎来反弹机会。

关键信息

• 非农数据表现：美国6月季调后非农就业人口增加37.2万，远超预期的26.8万，显示就业市场韧性。
• 美联储政策表态：
  • 鲍威尔强调对抗通胀的承诺无条件，不会轻易转向降息。
  • 鲍曼支持7月加息75个基点，并预计之后多次加息。
  • 布拉德认为加息仍有必要，目标利率可能上调至3.5%。
• 市场预期变化：
  • 7月加息75个基点的概率较高（约82.6%）。
  • 未来三次会议中，加息至2.75%-3.00%的概率分别为66.0%、61.0%和27.5%。
• 通胀预期：通胀预期持续走低，表明市场对通胀缓解的信心增强。
• 国债收益率：美国国债收益率震荡回落，实际利率小幅下降，对贵金属形成支撑。
• 策略建议：
  • 前期卖出看涨、买入看跌策略可获利了结。
  • 逢高做空策略适合当前市场环境。
  • 有做多套保需求的企业，可在支撑位附近选择性套保，或采用低价买货策略。
• 风险提示：
  • 欧洲地缘政治风险。
  • 美联储政策转向可能带来的市场波动。

图表与数据

• SPDR黄金ETF持仓回落：显示黄金市场资金流出。
• SLV白银ETF持仓回落：表明白银市场同样承压。
• 密歇根大学消费者信心指数：6月指数为50.2，远低于预期，创历史新低。
• 通胀预期：未来一年通胀预期升至5.4%，为四年新高。
• 美国制造业与服务业PMI：欧元区与英国PMI继续下滑，反映经济疲软。
• 非农就业数据：显示美国就业市场相对稳定，对贵金属形成支撑。
• 加息概率预测：7月加息75个基点概率较高，未来三次会议中加息可能性逐步下降。

结论

2022年7月，贵金属价格因经济衰退预期和原油价格暴跌而承压下行，但非农数据的强劲表现缓解了市场对经济下滑的担忧，为贵金属提供了支撑。未来，贵金属价格走势将取决于美联储的加息节奏和全球经济是否真正步入衰退。投资者应关注政策动向及市场情绪变化，适时调整策略。