20231030-长江期货-白糖周报_国内供应增加_糖价窄幅震荡_11页_1mb

报告摘要

核心观点：
国内外糖市维持外强内弱格局。国际方面得益于印度出口限制和巴西天气等因素，原糖呈现偏强运行态势，支撑糖价。国内方面，新榨季供应增加，但在终端需求不足和采购情绪一般的情况下，郑糖上行动力减弱，呈现窄幅震荡状态。

行情回顾：
本周国内现货糖价整体持平，期货呈现震荡微跌，国际糖价出现上行，基差也随之扩大。

市场分析：

**国际糖市：**巴西中南部各项数据数据显示甘蔗入榨量、产糖量等均实现大幅增长，榨季累计入榨量、产糖量同比增幅显著，加剧了市场对供应端扰动的担忧，并对宏观和原油市场的走势作出相应评估。
**国内糖市：**报告指出国内现货成交再次走弱，广西、云南地区制糖集团报价普遍下调，新疆地区价格相对坚挺但仍显悲观。
**主力持仓与基差：**美交易所以对冲基金为代表的多头空头持仓均有所调整，建议投资者关注CFTC持仓变动及国内仓单变动情况。内外糖差趋大，配额内进口成本已高于国内，价格倒挂现象有所扩大。
**政策与预期：**最新预测显示印尼2023/24榨季糖产量将低于原定目标，主要受到干燥气候影响，部分产糖集团政策跟进巴西下调报价。

策略建议：
整体上，预计短期内糖价将继续保持高位窄幅震荡走势，参与者需警惕不同季节间的切换动态。建议坚持套期保值，控制仓位。

风险提示： 原油价格波动依然是影响糖价运行的核心变量，国内消费同样不容忽视。市场随时可能出现涨幅预期和利空预期的急速切换，务必保持对市场的高度关注。
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