传媒行业深度报告一_新老媒体融合发展_大众出版欣欣向荣_28页_1mb

传媒行业深度报告总结：新老媒体融合发展，大众出版欣欣向荣

核心内容概述

本报告聚焦中国传媒行业，尤其是出版领域的发展现状与未来趋势。报告指出，出版行业正经历由传统向新媒体的转型，其中大众出版市场增长迅速，数字出版、游戏、影视等新兴领域成为重要增长点。行业整体呈现内生成长与转型发展的双重特征，国有出版企业具备资源、资金及管理优势，而民营出版企业则在市场活力和创新方面表现突出。

主要观点

• 市场规模：2006-2016年全国图书出版定价总金额复合增长率为7%。教辅教材占主导地位，但大众图书（包括文艺、少儿、社科、生活休闲）码洋占比持续上升，年增速可达10%-20%。
• 内生成长逻辑：人口结构变迁（如中小学生人数回升）和消费升级（如家庭少儿教育支出增加、成人阅读率上升）推动出版行业增长。
• 转型发展逻辑：数字出版、游戏、影视等领域的布局，如中南传媒、中文传媒、浙数文化等公司，推动出版行业向创意智造转型，拓展内容创意核心市场。
• 行业评级：给予行业“推荐”评级，认为其具备内生与转型双重增长潜力，长期有望提升公司估值。

关键信息

市场规模

• 教辅教材：占全国图书出版定价总金额的25.87%（2016年），是主要收入来源。
• 大众出版：码洋占比从2012年的57.25%上升至2016年的61.37%，增速较快。
• 数字出版：2015年占新闻出版产业收入的20.34%，年增速达30%。预计2020年将占整个出版产业的50%。

转型发展

• 数字出版：如浙数文化、南方传媒等公司布局数字出版、在线教育、影视互动等新兴领域。
• 游戏与影视：中文传媒通过收购智明星通进入游戏领域，中南传媒与新经典探索影视联动，拓展IP内容变现。
• 电商与新媒体：大地传媒试水电商平台，浙数文化布局游戏、直播、大数据等，推动出版行业与新媒体融合。

政策支持

• 国家支持出版行业数字化转型，如《关于推动传统出版与新兴出版融合发展的指导意见》等政策推动出版业向多元化、数字化发展。
• “十三五”期间，新闻出版业增加值预计达到2014年的1.92倍，推动出版行业成为国民经济支柱性产业。

海外对比

• 美国出版公司甘尼特：主营收入和净利润增长显著，经营性收入下降后通过电子出版收入恢复增长。
• 贝塔斯曼集团：作为全球四大跨国传媒集团之一，贝塔斯曼在图书、专业信息、音乐、多媒体等领域布局广泛。

重点上市公司

• 新经典（603096.SH）：民营出版企业，具备灵活机制和优质内容挖掘能力，2017年Q1同比增速达37.01%，未来三年净利润预计增长。
• 中南传媒（601098.SH）：传统出版龙头企业，教材教辅营收稳定增长，毛利率提升，未来三年净利润预计增长。
• 中文传媒（600373.SH）：通过收购智明星通切入游戏领域，布局北美市场，游戏产品表现优异。
• 浙数文化（600633.SH）：剥离传统主业，深度布局游戏、直播、大数据等领域，2017年Q1净利润增速显著。
• 南方传媒（601900.SH）：完善产业链，提升发行效率，电商业务发展迅速。
• 新华文轩（601811.SH）：首家A+H两地上市出版企业，强化教育业务，推进实体书店建设。
• 大地传媒（000719.SZ）：内生传统出版稳中有升，外延电商平台及数字出版布局。
• 时代出版（600551.SH）：发力幼教及游戏产业，推动多元化发展。

行业发展趋势

• 内容为核心：出版行业从加工制作向创意智造转变，重视内容价值最大化。
• 融合新媒体：出版企业加速融合数字出版、游戏、影视等新媒体领域，拓展内容创意市场。
• 政策推动：国家政策支持出版行业数字化转型，推动其成为国民经济支柱产业。
• 市场活力：民营出版企业凭借市场敏锐度和品牌建设能力，成为行业增长的重要驱动力。

风险提示

• 行业集中度较低，存在竞争压力。
• 新媒体融合带来的市场变化可能影响传统出版业务。
• 政策变动及经济环境变化可能影响行业发展。

结论

出版行业正处于转型发展的关键时期，国有出版企业具备资源优势，而民营出版企业则在市场活力和创新方面表现突出。随着数字出版、游戏、影视等新兴领域的布局，出版行业有望实现内生增长与转型发展并行，长期投资价值显著。