2017-机械设备受益钢铁产业链的又一投资机会-废钢拆解设备_25页-2mb

废钢拆解设备行业投资机会分析报告总结

核心内容

本报告分析了废钢拆解设备行业在钢铁产业链调整中的投资机会，指出随着中频炉的全面取缔和环保政策的加强，废钢需求结构向电炉和转炉转移，从而带动了废钢拆解设备需求的快速增长。

主要观点

• 废钢需求结构变化：中频炉被取缔后，废钢需求由中频炉向电炉和转炉转移，电炉废钢比从60%提升至65%~70%，转炉废钢比从5%~10%提升至15%~20%。
• 废钢拆解设备需求激增：约1亿吨废钢消费转移至转炉和电炉，其中约6000万吨~7000万吨需通过破碎线处理，带动行业需求大幅增长。
• 市场空间广阔：按当前主流设备价格计算，破碎线市场空间可达60亿~80亿元，加上配套设备，整体市场空间接近100亿元。
• 政策驱动行业发展：《废钢铁加工行业准入条件（2016年）》和《钢铁“十三五”发展规划》推动行业规范化和集约化发展，提升行业门槛并支持先进设备。
• 龙头企业受益明显：天奇股份和华宏科技作为行业龙头，有望充分受益于行业爆发，其中天奇股份在废钢回收设备市场占有率高达75%。

关键信息

1. 废钢需求结构分析

• 中频炉取缔：导致废钢短期供给增加30%，价格先抑后扬。
• 电炉与转炉需求增长：由于环保和经济性因素，电炉和转炉的废钢使用比例显著上升。
• 废钢比提升空间：我国当前废钢比为11%，与全球51.6%相比仍有40%的提升空间。

2. 拆解设备行业需求激增

• 废钢处理方式：剪切、打包、破碎三种方式，其中破碎线为主流处理方式。
• 废钢处理设备：包括剪切机、打包机、破碎设备等，其中破碎线是主流设备，单条理论处理能力为6万吨。
• 设备需求预测：预计需1000条破碎线，市场空间达近百亿。

3. 汽车拆解行业爆发

• 汽车报废高峰：2004年~2006年的车辆将陆续进入报废期，带来大量废钢资源。
• 政策利好：《国务院关于修改〈报废汽车回收管理办法〉的决定（征求意见稿）》有望推动汽车拆解行业进入爆发期。
• 废钢供给增加：预计年均新增废钢资源约720万吨，推动拆解设备需求。

4. 行业政策与市场规范

• 准入条件提升：新建普碳废钢铁加工配送企业年加工能力需达到15万吨以上，厂区面积不小于3万平米。
• 退税优惠：符合条件的加工企业可获得30%的增值税退税优惠。
• 行业集中度提升：政策偏向大中型企业，推动行业集中度提升，小企业面临淘汰。

5. 投资建议

• 推荐标的：天奇股份，市占率75%，上半年新签订单4.93亿元，订单饱满。
• 关注标的：华宏科技，电梯业务稳定，废钢拆解设备业务有望带来业绩弹性。
• 投资评级：买入，未来6个月内股价涨幅有望超越市场基准15%以上。

拆解设备行业市场空间

• 设备需求：约1000条破碎线，市场空间近100亿元。
• 设备价格：主流破碎线价格为600万~800万元/条，高功率破碎线价格可达6000万元/条。
• 行业增长：随着废钢需求结构变化，拆解设备行业进入黄金发展期。

重点公司分析

天奇股份

• 市占率：废钢回收设备市占率75%，国内第一。
• 业务布局：覆盖自动化装备、循环产业、风电三大板块，重点发展自动化和循环业务。
• 业绩表现：2016年营收3.10亿元，净利润7088万元，销售净利率22.89%。
• 订单增长：上半年新签订单4.93亿元，破碎线销售36台，较去年同期增长24台。
• 未来展望：受益废钢拆解业务爆发，业绩有望超预期。

华宏科技

• 业务布局：涵盖再生资源加工设备和电梯零部件业务。
• 设备种类：包括废钢破碎线、打包机、剪切机等。
• 电梯业务：绑定国际电梯巨头，如迅达、通力等，为公司提供业绩保障。
• 未来展望：在电梯业务稳定的情况下，废钢拆解设备业务有望带来业绩弹性。

风险提示

• 废钢需求下降：可能导致拆解设备需求减少。
• 政策变动：可能影响行业准入和退税政策，进而影响市场空间。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内股价涨幅介于市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 行业投资评级：优于大势，未来6个月内行业指数收益将超越市场平均收益。

总结

废钢拆解设备行业因中频炉取缔和环保政策加强，迎来黄金发展期。随着废钢需求结构的转变，拆解设备市场空间巨大，预计近100亿元。天奇股份和华宏科技作为行业龙头，有望充分受益于行业爆发，业绩增长潜力显著。投资建议为买入天奇股份，关注华宏科技。