受益钢铁产业链的又一投资机会_废钢拆解设备_22页_1mb

废钢拆解设备行业深度分析报告总结

核心内容

本报告分析了废钢拆解设备行业的市场机遇和发展趋势，指出随着中频炉被全面取缔，废钢需求结构向转炉和电炉转移，带动了废钢拆解设备需求的大幅增长。同时，政策支持和环保要求提升进一步推动了行业向规范化、高效化发展，为设备厂商带来了良好的投资机会。

主要观点

• 中频炉取缔：2017年中频炉全面取缔，导致废钢短期供给增加，促使废钢价格先抑后扬。
• 废钢需求结构变化：废钢需求从中频炉向转炉和电炉转移，电炉废钢比从60%提升至65%~70%，转炉废钢比从5%~10%提升至15%~20%。
• 废钢比提升空间：我国废钢比目前为11%，远低于全球51.6%，未来仍有40%的提升空间。
• 汽车拆解爆发：随着汽车保有量增加和报废高峰来临，汽车拆解将为废钢提供大量资源，带动废钢拆解设备需求。
• 政策扶持：国家出台多项政策促进废钢加工行业规范化发展，包括准入条件、退税优惠等，有利于大中型企业。
• 市场需求巨大：预计废钢消费转移至转炉和电炉约1亿吨，其中60%~70%将使用破碎线，带动约100亿元市场空间。

关键信息

• 废钢消费量：2016年国内废钢消费量约9010万吨，预计中频炉取缔后将有约1亿吨废钢消费转移至转炉和电炉。
• 拆解设备需求：按1亿吨废钢消费转移计算，需至少1000条破碎线，每条破碎线理论处理能力为6万吨。
• 市场空间估算：按主流设备价格600万~800万/条计算，仅破碎线市场空间可达60亿~80亿元，加上配套设备，总市场空间近100亿元。
• 主要设备类型：包括剪切机、打包机、破碎设备等，其中破碎线为主要处理方式，适用于报废汽车、废家电等。

拆解设备行业发展趋势

• 环保与经济性驱动：环保监管加强和废钢经济性提升是当前废钢应用向正规钢企转移的主要驱动力。
• 行业集中度提升：政策偏向大中型企业，淘汰小型企业与落后产能，行业集中度有望进一步提升。
• 技术要求提升：主流钢企对废钢质量要求提高，推动设备向高效、环保、标准化方向发展。

投资建议

• 推荐标的：天奇股份和华宏科技。
• 天奇股份：
  • 市占率75%，为国内废钢拆解设备龙头。
  • 2017年上半年新签订单4.93亿元，销售破碎线36台。
  • 力帝子公司在废钢拆解领域具有领先优势，订单饱满，业绩有望超预期。
• 华宏科技：
  • 电梯零部件业务稳定，毛利率较高。
  • 废钢拆解设备业务增长显著，有望为业绩带来较大弹性。
  • 产品线丰富，包括破碎线、剪切机、打包机等，具备较强竞争力。

风险提示

• 废钢需求下降：若废钢需求不及预期，将对拆解设备需求产生负面影响。
• 政策执行风险：政策扶持力度和执行情况可能影响行业发展速度和企业受益程度。

附：重点公司信息

天奇股份

• 投资评级：买入
• 主要产品：废钢回收设备、生产线解决方案、剪断机、液压机等。
• 市场地位：国内废钢拆解设备市占率超过75%，绝对领先。
• 业务布局：自动化装备、循环业务、风电业务三大板块，重点发展自动化和循环业务。
• 业绩表现：2016年营收3.10亿，同比增长44.60%，净利润7088万，同比增长41.31%。

华宏科技

• 主要产品：废钢破碎生产线、金属打包设备、剪切设备、电梯零部件等。
• 业务结构：电梯业务稳定，废钢拆解设备业务增长显著。
• 市场地位：国内唯一拥有“三站两中心”的企业，行业地位显著。
• 客户资源：绑定国内外知名电梯企业，如迅达、通力、日立等。

总结

废钢拆解设备行业在环保政策和经济性驱动下迎来爆发期，市场空间巨大，龙头企业如天奇股份和华宏科技将显著受益。随着政策扶持和行业规范化，行业集中度提升，设备需求持续增长，投资价值凸显。