20180520-中泰证券-农林牧渔行业第21周周报_畜禽链反弹持续看好_低估值龙头仍有抬升空间_10页_1mb

农林牧渔行业第21周周报总结

核心内容

本周报分析了农林牧渔行业近期的市场表现和投资策略，重点聚焦于畜禽链、饲料、动保等子行业，并对相关上市公司进行了估值评估与投资建议。

主要观点

1. 畜禽链反弹持续看好，低估值龙头仍有抬升空间

• 生猪价格：本周猪价小幅上涨，预计三季度将伴随消费回升和出栏量稳定而持续上涨。
• 正邦科技：当前头均市值低于上一轮周期底部，具备反弹空间，建议重点布局。
• 禽链：上游引种量降低向下游传导，毛鸡、鸡苗价格高位盘整，后续仍有上行空间。库存低位和消费转好也有利于行情持续，建议关注益生股份、民和股份。

2. 饲料板块：水产料景气度持续，推荐海大集团和大北农

• 海大集团：水产料增速保持20-25%，动保和种苗业务逐步建立壁垒，具备持续增长潜力。
• 大北农：经过两三年调整，客户和团队结构优化，饲料业务增速显著，估值处于历史低位，建议配置。

3. 动保板块：精选优质个股，推荐中牧股份和生物股份

• 中牧股份：市场份额提升，质量达到第一梯队，未来ROE有望提升至11-12%，资产重估空间较大。
• 生物股份：大客户份额回升，新产品贡献增量，预计业绩稳定增长30%，长期配置价值高。

关键信息

价格走势

• 猪价：瘦肉型猪涨至9.97元/公斤（+0.60%），仔猪跌至23.39元/公斤（-4.53%），母猪涨至1610元/头（+2.68%），自繁自养头猪盈利涨至-191.32元/头（+3.43%）。
• 鸡价：鸡苗平均收购价跌至2.53元/羽（-3.43%），山东毛鸡价格涨至4.11元/斤（+0.24%）。
• 鸭苗：价格跌至3.3元/羽（-16.67%）。

存栏数据

• 生猪存栏：4月底跌至33636万头（-0.80%）。
• 能繁母猪存栏：基本持平，维持在3369万头。

饲料价格

• 育肥猪配合料：维持3.03元/公斤（+0.00%）。
• 肉鸡配合料：维持3.12元/公斤（+0.00%）。
• 蛋鸡配合料：涨至2.87元/公斤（+0.35%）。
• 进口鱼粉：跌至12.64元/公斤（-1.02%）。

其他大宗类

• 玉米：国内现货价维持1843元/吨（+0.00%），期货价涨至1711元/吨（+0.06%）。
• 大豆：国内现货价维持3520.53元/吨（+0.00%），期货价跌至3653元/吨（-1.46%）。
• 小麦：国内现货价涨至2457.22元/吨（-0.47%），期货价涨至2404元/吨（+2.30%）。
• 食糖：NYBOT主力合约价涨至11.50美分/磅（+2.40%），南宁糖现货价涨至5660元/吨（+0.18%），郑州白糖涨至5514元/吨（+1.60%）。

水产品价格

• 海参：涨至108-120元/公斤。
• 扇贝、鲍鱼：价格维持稳定，分别为8元/公斤和150元/公斤。
• 淡水鱼：鲤鱼、草鱼、鲫鱼价格维持稳定，分别为14元/公斤、16元/公斤和22元/公斤。

重点推荐标的

• 生猪板块：正邦科技
• 禽链：益生股份、民和股份
• 动保板块：中牧股份、生物股份
• 饲料板块：海大集团、大北农、新希望
• 种植链：隆平高科

风险提示

• 农业政策落地不达预期
• 猪价、鸡价走势不达预期
• 饲料原料价格大幅波动

投资评级说明

重要声明

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